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报告摘要
金融期货早班车总结（2026年6月10日）
核心内容概述
本报告为招商期货有限公司于2026年6月10日发布的金融期货早班车，涵盖了股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供市场分析和策略建议，帮助其把握当前市场趋势。
一、股指期货市场表现
市场概况
- 整体趋势：6月9日，A股四大股指全线上行，其中创业板指涨幅最大，达到3.93%。
- 主要指数表现：
- 上证指数上涨1.28%，报收4010.03点；
- 深成指上涨3.02%，报收15268.71点；
- 创业板指上涨3.93%，报收3961.75点；
- 科创50指数上涨4.17%，报收1663.11点。
- 行业板块：综合、电子、通信板块涨幅较好，石油石化、煤炭、美容护理板块表现一般。
- 交易量与资金流向：市场成交额为26,667亿元，较前日减少1,567亿元。机构资金净流入268亿元，主力、大户、散户资金净流入分别为33亿元、-212亿元、-90亿元。
- 基差情况：
- IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为164.9、131.38、98.81与54.09点；
- 基差年化收益率分别为-17.7%、-14.35%、-18.37%与-16.99%；
- 三年期历史分位数分别为9%、9%、0%及1%。
交易策略
- 中长期策略：建议继续做多经济，以股指做多头替代有一定超额收益。
- 短期策略：推荐逢低配置各品种远期合约。
风险提示
- 外生宏观冲击；
- 财政扩张进度不及预期；
- 其他系统性冲击。
二、国债期货市场表现
市场概况
- 整体趋势：6月9日，国债期货走势偏弱，活跃合约中TS、TF、T、TL均下跌。
- 主要合约表现：
- TS下跌0.01%，TF下跌0.05%，T下跌0.1%，TL下跌0.26%。
- 现券方面，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货CTD券收益率均无变化。
基差与IRR
- 基差：各合约净基差分别为0.0、0.0、0.0与-0.021点。
- IRR：2年期IRR为1.27%，5年期IRR为1.3%，10年期IRR为1.3%，30年期IRR为1.47%。
资金面
- 公开市场操作：央行净投放1,528亿元。
- 资金流向：短线资金宽松的利多交易可能暂告段落。
交易策略
- 中长线策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
风险提示
- 货币政策宽松超预期；
- 经济复苏不及预期。
三、国债现货期限结构
- 从图1可见，国债现货收益率整体维持在1.1%至1.7%之间，30年期国债收益率较高，为2.3%。
- 期限结构较为平坦，显示市场对长期利率的预期相对稳定。
四、短端资金利率市场变化
- SHIBOR隔夜利率：6月9日为1.384%，与昨日持平，但高于一周前的1.315%和一月前的1.255%。
- 趋势分析：显示市场流动性有所收紧，但未出现明显波动。
五、作者简介
- 作者：王昊昇，招商期货金融期货研究员。
- 资质：具有期货从业资格（证书编号：F03120552）和投资咨询资格（证书编号：Z0022940）。
- 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士。
- 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。
六、重要声明
- 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
- 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
- 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。
七、关键信息总结
股指期货
- 市场趋势：整体上涨，科技与成长板块表现突出。
- 资金流向：机构资金净流入，散户资金净流出。
- 交易策略：建议逢低配置远期合约，做多经济。
- 风险提示：关注外生宏观冲击与财政扩张进度。
国债期货
- 市场趋势：整体偏弱，TL跌幅最大。
- 基差与IRR：基差较小，IRR表现良好。
- 交易策略：建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：警惕货币政策宽松超预期与经济复苏不及预期。
短端资金利率
- SHIBOR隔夜利率：稳定在1.384%，显示市场流动性略有收紧。
市场分析
- 国债市场整体偏弱，但部分合约IRR表现较好。
- 股指市场呈现结构性上涨，板块轮动明显。
八、总结
综上所述，2026年6月9日，A股市场整体上涨，科技与成长板块表现强劲；国债期货市场整体偏弱，但IRR表现良好。从交易策略来看，股指建议逢低配置远期合约，国债则建议T、TL逢高套保。投资者需关注宏观政策与经济复苏情况，以应对潜在风险。
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