20260712-南京证券-国防军工行业周报_长征十号乙完成全球首次海上网系回收_7页_487kb

国防军工周报总结

核心内容概述

本周国防军工行业指数表现中性，跌幅为2.12%，相对沪深300指数收益率为-0.85%。行业整体走势弱于沪深300指数，但优于创业板指。航天装备和航海装备板块涨幅居前，分别为3.89%和2.21%，而军工电子、航空装备和地面兵装板块则出现下跌，分别下跌2.66%、5.23%和5.59%。

主要观点

1. 行业动态

   • 长征十号乙型火箭于2026年7月10日成功发射，实现全球首次海上网系回收，标志着我国在火箭回收技术上取得重要突破。
   • 该火箭采用5米直径两级串联构型，芯一级使用液氧煤油推进剂，芯二级使用液氧甲烷推进剂，具有大运力、高性价比的特点。
   • 随后，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭于6月29日完成静态点火试验，预计在7月中下旬进行发射与一子级回收测试。
   • 截至7月10日，我国商业航天项目进入密集发射期，星网在轨卫星达180颗，千帆星座达238颗，后者组网速度显著提升。

2. 投资建议

   • 关注上游核心部件供应商：商业航天组网进程加速，带动相关核心部件订单增长，建议关注火箭卫星关键结构件生产商及3D打印龙头企业。
   • 关注卫星载荷供应商：如国博电子、航天电子等，具备技术优势和市场潜力。
   • 关注造船企业：长征十号乙的网系回收船只由运载火箭技术研究院与中船集团旗下广船国际联合研制，若技术复用加速，有望受益于国际造船需求增长，建议关注中国船舶、中船防务及部分民船制造龙头如松发股份。

关键信息

• 行业评级：中性
• 指数表现：国防军工指数本周下跌2.12%，相对沪深300收益率为-0.85%
• 板块涨跌：航天装备涨幅最大（+3.89%），地面兵装跌幅最大（-5.59%）
• 个股表现：
  • 涨幅前五：海兰信（+28.81%）、高德红外（+15.64%）、华丰科技（+12.22%）、国科天成（+11.86%）、景嘉微（+11.18%）
  • 跌幅前五：火炬电子（-30.45%）、富吉瑞（-23.52%）、迈信林（-15.49%）、光电股份（-15.02%）、振华科技（-14.43%）

风险提示

• 上游原材料价格波动
• 商业航天发射进程不及预期
• 卫星组网进程不及预期
• 国际造船需求增长不及预期

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：预计6个月内行业指数相对沪深300涨幅在10%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%～10%之间
  • 回避：预计6个月内行业指数相对沪深300跌幅在10%以上

• 上市公司评级：

  • 买入：预计6个月内股价相对沪深300涨幅在15%以上
  • 增持：预计6个月内股价相对沪深300涨幅在5%～15%之间
  • 中性：预计6个月内股价相对沪深300涨幅在-10%～5%之间
  • 回避：预计6个月内股价相对沪深300跌幅在10%以上

总结

本周国防军工行业整体表现中性，但航天装备与航海装备板块表现突出，反映出商业航天技术进步带来的市场关注度提升。长征十号乙的海上网系回收技术突破，以及朱雀三号遥二火箭的静态点火试验完成，为行业注入新动力。随着商业航天组网进程加快，相关上游供应商及载荷制造商有望受益。同时，网系回收技术的复用可能带动造船企业的发展。投资者应关注技术进展与订单增长带来的投资机会，同时警惕原材料价格波动及行业进度不及预期等风险。