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长征十号乙“网系回收”成功，关注商业航天产业链机会

核心内容概述

2026年7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功执行首次发射任务，并实现火箭一级通过“领航者”号回收船的网系捕获方式垂直回收，标志着中国首次实现运载火箭一级可控回收，也是全球首次实现海上网系回收，是中国在重复使用火箭技术领域取得的重大突破。

与此同时，SpaceX申请部署由10万颗卫星组成的第三代（Gen3）卫星星座，计划为全球提供高吞吐、低延迟的通信基础设施。OpenAI发布GPT-5.6系列模型，实现Codex、ChatGPT Work智能体三合一，成为AI领域的重要进展。垣信卫星首次使用长征八号甲运载火箭完成“一箭20星”发射任务，千帆星座卫星数量增至238颗，为全球宽带服务奠定基础。

主要观点

1. 技术突破与行业影响

• 长征十号乙首次回收成功：标志着中国在可回收火箭技术上取得突破，为后续商业航天发展提供技术支持。
• 全球首次海上网系回收：表明中国在火箭回收技术领域已达到国际领先水平，推动航天产业链升级。
• 商业航天加速发展：SpaceX部署10万颗卫星星座，有望成为AI时代全球通信底座，带动相关产业链需求。

2. 产业链机会

• 运营商板块：中国移动、中国联通、中国电信作为通信行业核心企业，值得关注其在卫星通信、5G-A等领域的布局。
• 高端光模块需求释放：随着算力需求提升，中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、光迅科技等企业将受益。
• 通信设备制造企业：中兴通讯、紫光股份、移远通信等企业将在5G-A和卫星通信等方向获得增长机会。
• 商业航天相关投资：中国卫星、华测导航等公司因参与航天产业链建设而被推荐关注。

关键信息

1. 周市场表现

• 通信行业周跌幅：申万通信指数在2026年7月6日至7月10日期间下跌1.66%。
• 子行业表现：通信线缆及配套板块跌幅最大（-10.41%），其他板块如通信网络设备及器件、通信终端及配件等均出现不同程度下跌。
• 市场情绪：尽管行业整体表现不佳，但部分优质个股仍表现强势，如中际旭创、天孚通信等。

2. 行业要闻

• 长征十号乙发射成功：首次实现海上网系回收，是全球航天领域的重要里程碑。
• 烽火通信收购藤仓烽火：实现光棒产能全资控股，进一步巩固其在光纤光缆产业链的地位。
• OpenAI发布GPT-5.6：新模型在算力与Token效率方面有显著提升，支持多终端使用，将推动AI算力产业链发展。
• SpaceX申请部署10万颗卫星：为全球通信基础设施提供支撑，可能影响未来全球通信格局。
• 垣信卫星“一箭20星”：千帆星座卫星数量增至238颗，计划最终部署超1万颗卫星，逐步向通、导、遥、算、智、安等综合功能发展。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

1. 宏观经济环境出现不利变化，可能影响通信行业整体发展。
2. 引用数据来源存在错误数据风险，可能影响分析准确性。
3. AI发展不及预期，将对相关产业链造成影响。
4. 5G-A发展进度不及预期，可能拖累相关行业增长。
5. 商业航天发展不及预期，可能影响产业链上下游企业。
6. 关税超预期风险，可能增加企业成本并抑制需求。
7. 重点关注公司业绩不达预期，可能影响股价表现。

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，通信行业有望受益于技术突破与商业航天发展。
• 板块建议：重点关注运营商、高端光模块、通信设备制造及商业航天相关企业。
• 投资逻辑：火箭回收技术突破、AI算力需求增长、卫星星座部署加速，将带动通信产业链整体需求提升。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，华龙证券对其准确性与完整性不作保证。投资建议仅供参考，不构成具体投资决策依据。据此投资，风险自担。