20250425-瑞达期货-焦炭市场周报_宏观主导市场情绪_商品震荡焦炭反弹_14页_2mb

焦炭市场周报总结（2025年4月25日）

核心内容概览

本周焦炭市场受宏观环境和关税政策影响较大，整体呈现震荡走势。虽然短期内铁水产量上升，但需求端受到季节性因素和国际贸易形势的压制，焦炭价格维持平稳。期货市场表现方面，焦炭期货合约持仓量略有下降，但月差有所扩大，显示市场对后市存在一定预期。同时，焦炭基差有所收窄，反映出现货与期货价格之间的关系趋于稳定。

主要观点

• 宏观环境：
  本月LPR维持不变，3月粗钢产量季节性增加，但全球经济不确定性上升，贸易紧张局势加剧，对市场情绪造成一定压制。
  特朗普对华态度缓和，表示将大幅降低对中国商品的关税，缓解市场悲观情绪，但整体仍面临关税战的不确定性。

• 供需关系：
  短期内焦炭供应弹性好于焦煤，铁水产量增加，焦企供应上升，但整体供需趋于均衡。
  焦炭总库存处于高位，港口库存季节性上升，钢厂库存季节性下降，显示库存结构存在调整压力。

• 盈利状况：
  全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨，反映出焦炭市场整体盈利能力较弱，主要受需求承压和成本上升影响。

• 期货市场：
  焦炭期货合约持仓量环比下降，但月差扩大，显示市场对后市存在一定看涨预期。
  注册仓单量环比增加，螺焦比略有上升，说明市场对焦炭的需求有所增强。

• 现货市场：
  焦炭价格保持平稳，日照港焦炭平仓价和内蒙古乌海焦煤出厂价均环比持平。
  焦炭基差收窄，表明现货价格与期货价格之间的差距有所缩小。

• 出口情况：
  2025年1-3月焦炭出口数量同比下降26.50%，主要出口目的地为印度尼西亚、印度和日本。
  钢材出口则保持增长，3月出口量为1045.6万吨，1-3月累计出口2742.9万吨，同比增长6.3%。

• 房地产市场：
  3月70大中城市二手住宅均价环比下跌0.59%，同比下降7.29%。
  30大中城市商品房成交面积环比减少0.16%，其中一线城市和二线城市分别环比下降7.62%和4.37%，显示房地产市场需求持续疲软。

关键信息

• 焦炭期货持仓量：截至4月25日，焦炭期货合约持仓量为4.62万手，环比下降0.16万手。
• 月差变化：J2509与J2505月差为0.5元/吨，环比增加6元/吨。
• 焦炭注册仓单量：截至4月25日，焦炭注册仓单量为890手，环比增加30手。
• 螺焦比：截至4月25日，螺纹焦炭期货比值为1.98，环比增加0.01。
• 焦炭现货价格：日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。
• 焦炭基差：截至4月25日，焦炭基差为-80.50元/吨，环比下降52。
• 焦炭总库存：截至4月25日，焦炭总库存为977.38万吨，环比增加13.61万吨，同比增加16.12%。
• 铁水产量：截至4月25日，铁水产量为244.35万吨，环比增加4.23万吨。
• 焦炭出口：2025年1-3月焦炭出口数量为177.0万吨，同比下降26.50%。
• 房地产市场表现：3月70大中城市二手住宅均价环比下跌0.59%，30大中城市商品房成交面积环比减少0.16%，显示房地产市场持续承压。

策略建议

• 市场信心不足，短期波动或加大，建议节前控制风险。
• 焦炭2505合约震荡运行，操作上宜谨慎对待。
• 需关注五一假期对市场流动性的影响，以及后续政策变化对需求端的支撑作用。

数据来源

• 期现市场数据：文华财经、wind
• 焦炭产量与库存：Mysteel
• 房地产数据：wind
• 煤炭产量：wind
• 钢材进出口数据：海关总署

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