20240129-东海证券-纺织服饰行业周报_波司登ESG再获A评级_全年业绩有望超预期_12页_1mb

纺织服饰行业周报（2024/1/22-2024/1/28）摘要

投资观点

1. 行业趋势
   本周观点：波司登ESG评级维持A级，上调全年盈利预期；运动服饰和高端服装板块保持高成长性，家纺板块低估值高股息具潜力；纺织制造受益于海外订单和汇兑收益。

2. 细分市场

   • 服装家纺：品牌动销改善，运动服饰因赛事和户外消费增长强劲；家纺受益于RCEP落地与婚庆需求。
   • 纺织制造：海外去库推进，龙头企业份额提升；美元汇率高位利好汇兑收益。
   • 出口数据：中国纺织品出口同比增长超350%，越南纺织品出口弹性显著。

3. 公司亮点

   • 波司登：可持续战略成效显著，高端系列表现亮眼。
   • 安踏/亚玛芬体育：加速全球化布局，亚玛芬冲刺美股IPO。
   • 太平鸟、锦泓集团：业绩预增，估值具提升空间。

4. 风险与机会

   • 推荐标的：运动服饰（安踏、波司登）、家纺低估值龙头（罗莱生活、富安娜）、纺织制造（华利集团、健盛集团）。
   • 风险提示：原材料波动、汇率波动、销售不及预期。

财务与市场数据

主要数据

• 行业表现：纺织服饰指数周跌幅186%，跑输沪深300近400个百分点；纺织制造板块估值PE达1801倍，较沪深300溢价70%。
• 贸易数据：12月中国纺织品出口增长350%，越南纺织品出口逆势增长55%。
• 库存改善：纱线/坯布库存天数环比大幅下降，行业去库加速。
• 业绩预测：安踏、波司登、华利集团等重点公司营收/利润增速提升。

分析师观点

1. 投资建议：重点布局运动服饰、高端服装及纺制造龙头企业。
2. 风险提示：需警惕原材料价格波动及海外需求复苏节奏放缓的系统性风险。