20240318-东海证券-纺织服饰行业周报_361度2023年流水健康_电商及童装表现亮眼_12页_2mb

纺织服饰行业分析总结

投资要点
本周焦点：361度2023年表现强劲，收入8423亿元，同比增长210%，净利润961亿元，增长287%。其中电商平台和童装业务分别增长380%和357%，毛利率提升至41.1%。
细分板块：纺织制造受益于海外订单增长和美元汇率影响；服装板块包括运动服饰（受体育赛事驱动）和家纺（低估值高股息机会）。
市场表现：行业指数上涨227%，板块跑赢大盘。个股如三夫户外和华孚时尚涨幅显著，估值溢价64%，但资金净流出783亿元。
风险提示：原材料价格波动、销售不及预期、汇率波动可能导致业绩风险。
投资建议：关注运动服饰（如安踏体育、波司登）、家纺龙头（如华利集团）和出口链企业（如健盛集团），以高成长和低估值标的为主。

市场与数据跟踪

• 原材料：棉花价差、粘胶等价格波动，库存增加。
• 社零与出口：服装出口受新兴经济体拉动，美国服饰销售稳健。
• 估值与资金：纺织服饰PE较高，资金流入有限。

结论
行业呈现积极趋势，但需警惕外部风险。优先布局高成长性标的，规避波动影响。