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报告摘要
宝城期货能化早评总结（20210630）
核心内容概览
本报告分析了2021年6月30日三个能化品种——沪胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）的短期、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。报告指出，宏观经济环境、供需变化及政策动向是影响这些品种价格的主要因素。
1. 沪胶（RU）
短期走势
- 振荡
中期走势
- 空
日内观点
- 振荡
策略参考
- 12800一线存在支撑
核心逻辑
-
利多因素：
- 2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频繁，影响割胶与运输。
- 印度变异病毒传播至东南亚，限制割胶工出行，存在减产风险。
- 胶价跌至6个月低点，接近割胶成本线，成本支撑凸显。
-
利空因素：
- 美联储可能提前启动缩减QE，降低全球金融市场风险偏好。
- 国内车市销量环比下滑，重卡销量走低，需求预期转弱。
- 夏季高温导致轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
-
主导逻辑：
- 宏观政策收紧可能压制商品估值，但成本支撑使得胶价有阶段性反弹可能。
- 供需双弱格局下，沪胶2109合约预计在12600-13200元/吨区间内震荡筑底。
2. 原油（SC）
短期走势
- 振荡
中期走势
- 多
日内观点
- 振荡
策略参考
- 452一线存在支撑
核心逻辑
-
利多因素：
- OPEC+有序增产，但短期内减产政策仍可能延续。
- 伊朗强硬派上台，美伊关系恶化，推迟伊朗石油重返市场的进程。
- 全球疫苗接种率提升，印度疫情趋稳，北半球夏季出行旺季来临。
- 原油库存消费比下降，供需结构持续修复。
- 地缘政治风险高企，为原油提供溢价空间。
-
利空因素：
- 美联储可能提前缩表，降低市场风险偏好。
- OPEC+可能在7月初增产，压制油价上涨。
- 伊朗石油出口解禁，减产执行率下降，供应压力增加。
- 印度疫情再度失控，导致封城，削弱原油需求预期。
-
主导逻辑：
- 供应偏紧与需求复苏共振，推动油价重心上移。
- 伊朗政策不确定性与OPEC+增产计划是关键变量，需持续关注。
- 原油价格预计在452一线获得支撑，中期看多。
3. 甲醇（MA）
短期走势
- 振荡
中期走势
- 振荡
日内观点
- 上涨
策略参考
- 2550一线存在支撑
核心逻辑
-
利多因素：
- 海外甲醇装置检修频繁，伊朗装置意外增多，供应偏紧。
- 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
- 港口甲醇库存偏低，累库周期延后。
- 煤制甲醇成本支撑增强，低利润甚至负利润状态促使产业链利润再分配。
-
利空因素：
- 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸及MTBE开工率季节性走弱。
- 甲醇制烯烃装置检修尚未结束，新兴需求增长乏力。
- 美联储缩表预期压制市场风险偏好。
-
主导逻辑：
- 成本支撑与供需偏弱博弈，甲醇价格维持在2450-2650元/吨区间震荡。
- 需密切关注煤炭价格走势及海外甲醇船货到港情况，以判断港口累库节奏。
关键信息汇总
| 品种 | 短期走势 | 中期走势 | 核心支撑 | 主导逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| 沪胶2109 | 振荡 | 空 | 12800 | 成本支撑，震荡筑底 |
| 甲醇2109 | 振荡 | 振荡 | 2550 | 成本支撑，供需博弈 |
| 原油2108 | 振荡 | 多 | 452 | 供应偏紧，需求复苏 |
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 投资决策需结合个人投资目标与风险承受能力。
- 市场风险较大，建议咨询独立投资顾问。
宝城期货营业部信息
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|---|---|---|
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| 昆明 | 昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 | 0871-65732801 |
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