20250213-紫金天风-LPG周报_月差高位回落_仓单仍处低位_36页_3mb

液化气市场分析报告总结

报告日期

2025/02/13

分析师

肖兰兰，从业资格证号：F302977, 交易咨询证号：Z0013951
研究助理：王睿，从业资格证号：F03133351

核心观点

当前液化气（LPG）市场价格呈现中性偏空基调，主要受到油价大跌及化工需求小幅回落的影响，但部分区域民用气现货需求因寒潮支撑仍有回升可能。短期市场预计维持震荡偏弱走势，需密切关注港口库存及仓单变化情况。

主要分析内容

1. 价格走势

   • FEI、CP价格延续回落趋势，而MB价格维持相对坚挺。
   • PG2503期价重心上移后回落，主要地区民用气现货价格对PG2503合约基差有所回升，特别是华南民用气价格达到历年高位。

2. 供应变化

   • 上周国内液化气商品量有所回升，接近历年同期高位水平。
   • PDH装置和MTBE装置开工率略有回落，预计仍有小幅下降空间，化工需求总体小幅减量。
   • 短期内，下游企业将在假期后开启新一轮补货。

3. 需求情况

   • 燃烧需求短期尚有支撑，因日韩寒潮加剧，国内多地气温回调。
   • 华北地区产销回升明显，但整体市场产销总体持稳。

4. 库存情况

   • 港口库存虽略有去库，但显著高于历年同期，尤其是3-4月份差高位回落。
   • 华南、华东港口延续小幅累库趋势。

5. 风险提示

   • 地缘政治影响
   • 原油价格大幅波动
   • 宏观经济不确定性较高

装置检修情况

截至2月6日，部分PDH装置继续检修，国内PDH装置开工率环比回落，MTBE装置开工负荷率目前处于稳定状态。

仓单与持仓

截至2月12日，LPG总注册仓单量维持稳定，主力合约持仓回落至历年同期中性水平。

数据来源

紫金天风期货股份有限公司，钢联、彭博、Kpler等。

免责声明

本报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自负。

注： 此总结包含了报告中的核心观点、价格走势、供需变化、库存情况及风险提示等内容。
报告详情请参考紫金天风期货股份有限公司发布的完整报告。