20250807-东方金诚-2025年7月贸易数据解读_7月外贸数据超预期_后期面临较大下行压力_3页

7月外贸数据总结

• 出口表现：7月份，以美元计价的出口额同比增长7.2%，比上月加快1.3个百分点，优于市场预期。主要驱动因素是美国关税政策反复导致的“抢出口”效应，以及对欧盟、韩国、中国台湾和“一带一路”沿线国家出口增速的提升。例如，对东盟出口继续保持16.6%的高增长。但对美出口同比下降21.7%，是增速下拉的主要因素。

• 进口情况：7月进口额同比增长4.1%，环比增长6.2%，高于同期平均水平，主要受国际大宗商品价格回升和出口拉动。原油进口降幅收窄，大豆和集成电路进口额回正，但铁矿石进口增速放缓。

• 未来展望：预计8月出口增速将放缓至4.0%左右，受美国高关税和全球贸易抑制影响。“抢出口”效应减弱后，出口可能进一步下行至负值区间。进口方面，在出口总体下行预期下，需依赖内需政策支撑。

整体上，当前贸易转移现象突出，政策应对将针对外贸企业强化稳增长措施，以缓冲外部压力。