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集运指数（欧线）分析总结

核心内容概览

2024年1月18日，国泰君安期货发布关于集运指数（欧线）的分析报告，指出当前市场处于暂时震荡状态。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度以及观点与建议等多个维度对市场进行了深入分析。

基本面数据

集运指数期货

• EC2404合约：昨日收盘价1,926.8点，跌幅7.78%，昨日成交65,725手，持仓量31,545手，持仓减少122手。
• EC04-06价差：247.0点（较前日299.5点有所扩大）。
• EC04-08价差：362.4点（较前日314.6点扩大）。

运价指数

• SCFIS:欧洲航线：本期3,140.70点，周涨幅49.7%。
• SCFIS:美西航线：本期1,673.68点，周涨幅41.0%。
• SCFI:欧洲航线：本期3,103点，周涨幅8.1%。
• SCFI:美西航线：本期3,974点，周涨幅43.2%。

现舱报价（欧线）

• Maersk：ETD 2024/2/3，ETA 2024/3/14，价格40$/40'GP，3159$/20'GP。
• MSC：ETD 2024/2/1，ETA 2024/3/2，价格5020$/40'GP，3510$/20'GP。
• OOCL：ETD 2024/1/29，ETA 2024/3/11，价格5000$/40'GP，2600$/20'GP。
• EMC：ETD 2024/1/25，ETA 2024/3/1，价格5060$/40'GP，3230$/20'GP。
• ONE：ETD 2024/1/31，ETA 2024/3/15，价格5325$/40'GP，3440$/20'GP。
• CMA：ETD 2024/1/25，ETA 2024/3/10，价格5577$/40'GP，2901$/20'GP。

运力投放

• 远东-北美航线：昨日运力53.71万TEU，较前日变动+0.04万TEU。
• 远东-欧洲航线：昨日运力44.87万TEU，较前日变动+0.26万TEU。

汇率

• 美元指数：昨日103.37，较前日变动+0.04%。
• 美元兑离岸人民币：昨日7.22，较前日变动+0.00%。

宏观及行业新闻

1. 红海局势：

   • 法国表示不参与对也门胡塞武装的打击。
   • 印度与伊朗就红海局势进行外交谈判。
   • 沙特阿美CEO称红海局势短期内可控，但可能导致油轮短缺，长期可能对市场产生压力。

2. 航运合作与新船订单：

   • 马士基与赫伯罗特计划自2025年2月起合作运营“双子星”计划。
   • ONE宣布在中国江南造船厂、扬子江造船厂订造12艘13,000TEU甲醇双燃料集装箱船，计划2027年起交付。

3. 欧洲央行表态：

   • 拉加德表示欧洲央行已达到峰值利率，很可能在夏季降息。
   • 通胀尚未回落至目标水平。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0
• 强弱分类：中性（趋势强度0表示市场无明显趋势，多空博弈激烈）

观点及建议

短期市场表现

• 集运指数期货全线下跌，主力2404合约跌幅7.78%，次主力2406合约跌幅10.99%。
• 即期市场运价维持高位，但波动较大，1月第3周略有上涨，第4周基本持平。
• 部分船公司部分港口出现集装箱紧缺现象，但整体并不严重。
• 电商平台报价差异缩小，普遍在3000-3500美元/小柜及5000-6000美元/大柜。

运力与新船投放

• 1月第4周上海港运力大幅下降至17.5万TEU，第5、6周回升至24.4万TEU和27.3万TEU。
• 春节后两周（第7、8周）运力进一步下降，叠加红海绕行导致的“结构性”停航。
• 2024年1-6月预计有64艘12,000+TEU新船交付，将缓解运力紧张局面。

需求端分析

• 海外经济体去库周期接近尾声，一季度补库概率偏弱。
• 年内可能因海外宽松政策出现阶段性需求扩张，但受限于高利率环境，持续时间和空间有限。

市场展望

• 短期市场情绪波动较大，建议关注红海局势、班轮公司运力周转及淡季出口需求。
• EC各合约交割时间尚远，市场多空博弈具有投机性，投资者应理性看待各类因素，避免盲目跟风操作。

风险提示

• 报告内容仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜阅读。
• 报告不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险并做出决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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