20240105-国泰期货-集运指数（欧线）_或开启震荡市_3页_607kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

本报告发布于2024年1月5日，主要分析集运指数（欧线）的市场走势及影响因素。报告指出，当前欧线运价指数处于震荡市状态，短期波动较大，市场情绪较为复杂，需理性看待。

基本面数据

期货合约表现

• EC2404：昨日收盘价为2,446.4，上涨5.17%，昨日成交158,118手，持仓量为37,199手，较前日减少8,109手。
• EC2406：昨日收盘价为2306.1，上涨15.12%。
• EC2408、EC2410、EC2412：涨幅在19%~23%之间。

价差情况

• 04合约基差：-1,218.2（较前日-1,125.74）
• EC04-06：140.3（较前日348.7）
• EC04-08：184.8（较前日505.4）

运价指数

• SCFIS:欧洲航线：本期1,228.16点，周涨幅1.9%。
• SCFI:欧洲航线：本期2,694点，周涨幅80.0%。
• SCFIS:美西航线：本期1,095.06点，周涨幅1.3%。
• SCFI:美西航线：本期2,553点，周涨幅37.6%。

现航报欧价钱

• Maersk：ETD 2024/1/13，ETA 2024/2/22，价格5056美元/40'GP
• MSC：ETD 2024/1/11，ETA 2024/2/10，价格5540美元/40'GP
• EMC：ETD 2024/1/11，ETA 2024/2/7，价格5260美元/40'GP
• CMA：ETD 2024/1/16，ETA 2024/3/3，价格7077美元/40'GP

运力投放

• 远东-北美：昨日运力为53.01万TEU/周，较昨日变动+0.08万TEU/周
• 远东-欧洲：昨日运力为43.71万TEU/周，较昨日变动-0.13万TEU/周

汇率

• 美元指数：102.43，较前日变动-0.04%
• 美元兑离岸人民币：7.17，较前日变动0.00%

宏观及行业新闻

1. 美国小非农数据：12月美国小非农就业数据高于预期，今年降息押注再次被削减约7BP。
2. 美联储政策：德意志银行预计美联储将从6月份开始逐步取消量化紧缩政策，并开始降息，美国经济软着陆将延续至2025年。
3. 美国房贷利率：30年期固定利率按揭贷款利率升至6.62%，为去年十月底以来首次上涨。
4. 红海局势：胡塞武装在红海使用无人艇进行袭击，马士基已有四艘船只改道好望角，避免袭击风险。
5. 极端组织袭击：伊斯兰国宣布对伊朗克尔曼爆炸事件负责。
6. 布林肯中东访问：美国国务卿布林肯计划访问中东多国，以避免更广泛冲突。
7. 索马里安全事件：英国海事安全公司Ambrey报告称，一艘利比里亚散货船在索马里海域遭遇武装人员登船。
8. 秘鲁港口关闭：秘鲁58个港口因异常海浪关闭，预计持续至1月7日。
9. 保证金调整：EC2408、EC2410、EC2412合约保证金比例调整为22%，涨跌停板幅度调整为20%。

趋势强度分析

• 集运指数（欧线）趋势强度：0
• 分类：中性
• 解释：趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势未明显偏向多空，处于中性状态。

主要观点与建议

市场表现

• 昨日EC各合约走势偏强，但持仓量回落，显示市场参与者情绪有所降温。
• 各合约涨幅不一，EC2404当前估值偏高，上行空间有限。

市场分析

• 运力过剩：未来6个月全球运力过剩明显，全年运力投放幅度达9.47%，为过去10年高位。
• 运力调度：跨地域运力调度将缓解红海运力紧张局面，运价下行风险正在积累。
• 需求端：海外经济体去库周期接近尾声，一季度补库概率较低；年内可能有阶段性需求扩张，但受高利率影响，持续性有限。
• 历史贴水：历史上4月最后三周SCFIS均价一般贴水12月末即期价格20%~30%，部分年份甚至贴水50%。

投资建议

• 短期市场情绪波动较大，建议投资者理性看待，关注红海局势、班轮公司运力周转及淡季出口需求等关键因素。
• 当前市场多空博弈具有投机性，投资者不宜跟风操作，应根据自身风险承受能力做出决策。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

免责声明

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