20251121-银河期货-聚烯烃周报_检修下降到港增加_整体供应压力仍存_42页_1mb

聚烯烃周报分析总结

综合分析与交易策略

• 市场表现：PE和PP现货价格双双偏弱，区域分化明显。PE主流报6800–7400元/吨，高压、低压产品价格普遍下调；PP拉丝价格区间6200–6530元/吨，华东周均价环比回落0.96%。
• 供应方面：聚烯烃整体供应压力仍在，因检修下降导致到港增加，且新产能如广西石化、埃克森惠州持续释放，产量增加。
• 需求方面：下游需求整体一般，PE农膜开工下滑2个百分点至48%，PP下游如塑编、BOPP、注塑开工保持稳定但订单有限。
• 库存情况：上游库存略降，港口库存持平偏高，中下游心态谨慎，库存去化受阻。
• 交易策略：
  • 单边：L主力01合约关注6820点支撑；PP主力01合约多单持有，止损点6430。
  • 套利和期权均观望。
• 预期：预计下周聚烯烃延续窄幅震荡偏弱，LLDPE运行区间6750–7400元/吨，PP拉丝区间6250–6500元/吨，需关注原油波动及春节备货进展。

核心逻辑分析

• 供应端：PP装置检修损失量环比增加，产量减少，但国产增量与进口同步上升，供应压力依旧。
• 需求端：下游需求跟进有限，成品库存偏高，仅刚需采购，对价格支撑较弱。
• 库存：上游继续降价预售，中下游采购积极性低，库存去化速度慢，维持谨慎心态。

PE与PP数据追踪

• PE：基差走弱，进口利润曲线显示内外价差扩大，下游需求疲软，利润承压。
• PP：国产供应充裕，库存压力持续，需求面平稳，价格震荡偏弱。

关键数据与展望

• PE：下游开工率低，农膜需求放缓，棚膜收尾；进口利润收缩，整体供需格局偏空。
• PP：需求平稳，订单天数短而库存可用天数不一，行业对原料信心不足。

本报告由银河期货发布，提供市场分析和交易建议，仅供参考，不构成投资入市依据。