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恒力期货研究院黑色系日报总结（2023年12月7日）

【钢材】

• 近期逻辑：需求季节性转淡，房地产政策影响减弱，产量偏高，库存累积，基本面偏强，等待回调后延续强势。宏观预期宽松支撑情绪。

• 盘面数据：

  • 螺纹钢2401合约收盘价：3918元/吨，持仓量：59.2万手。
  • 热卷2401合约收盘价：4019元/吨，持仓量：37万手。

• 行业新闻：

  1. 重污染天气应急响应在唐山及周边城市启动。
  2. 地方政府债券发行规模创新高。
  3. 中央生态环保督察启动。
  4. 独立电炉钢厂平均成本小幅下降，利润稳定。
  5. 热卷产量上升，总库存环比微降。

• 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏。

【铁矿石】

• 近期逻辑：库存低位，铁水需求尚可，宏观预期支撑盘面，前期上涨过快可能回调。

• 盘面数据：

  • 铁矿石2401合约收盘价：980元/吨，持仓量：42万手。

• 行业新闻：

  1. 国家发改委等监管铁矿石市场炒作行为。
  2. 澳洲人民币汇率升值。
  3. 全国主要港口铁矿石库存持续上升。
  4. 热卷产量同步增加。

• 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏。

【煤焦】

• 近期逻辑：焦煤现货止跌，焦炭升水拉涨，基本面偏强但存在多头止盈回调预期。宏观及供需因素交织。

• 盘面数据：

  • 焦煤2401合约收盘价：2018元/吨，持仓量：8.3万手。
  • 焦炭2401合约收盘价：2583元/吨，持仓量：2.8万手。

• 行业新闻：

  1. 山西省焦化企业落实隐患排查。
  2. 多地焦企上调焦炭价格。
  3. 煤矿产能储备政策公布，长期目标提升产量。
  4. 煤价高涨与安全检查、主产地增产进度矛盾。

• 风险提示：地产超预期修复、焦化产能淘汰风险。

【图形数据摘要】

• 钢材价格结构：螺纹钢与热轧卷板价格节段震荡上升，结构偏强。
• 铁矿石与焦煤价格：铁矿短期波动剧烈，焦煤维持升水。
• 利润与库存：钢铁行业利润和成本压缩明显，焦煤焦炭利润维持高位。

风险提示全局

• 宏观风险：美联储继续加息预期、国内经济复苏不及预期。
• 政策风险：环保、安全、煤矿产能释放等突发政策变化。
• 市场情绪：短期多空交织，回调和震荡风险并存。