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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年11月11日，国内有色金属期货市场整体呈现分化震荡格局。多数品种受宏观预期与基本面供需博弈影响，波动幅度有所收窄。沪镍主力2512合约收盘价为119380元/吨，日内微跌0.09%，市场整体偏弱震荡。

1.2 期货行情数据

表1为沪镍期货行情数据汇总：

单位：点

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价为121300元/吨
• 金川镍现货均价为123100元/吨
• 进口镍现货均价为119900元/吨
• 成交均价较昨日均上涨100元/吨

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 供应格局：供应端呈现“总量宽松、结构分化”特征。镍铁过剩对原料端利润形成压制，但高品位镍矿和高附加值产品（如硫酸镍）供应受限，对市场形成结构性支撑。
• 库存情况：LME镍库存为253308吨，上期所镍注册仓单为32292吨，均小幅减少，但绝对量仍处于历史高位，表明全球镍供应仍较为宽松。

2.2 需求端

• 新能源需求：动力电池对高镍材料的需求保持韧性，推动镍价支撑。
• 不锈钢需求：不锈钢行业因终端地产与制造业需求疲软，成为主要拖累因素。

3. 结论与展望

综合来看，尽管宏观面风险偏好有所回升，为市场提供一定情绪支撑，但LME与上期所镍库存持续高位，叠加不锈钢产业链去库不畅，对价格形成压制。预计短期内沪镍将延续震荡偏弱的走势。

4. 风险揭示及免责声明

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