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玻璃期货早报总结（大越期货，2025-11-11）

报告概述

• 发布机构：大越期货投资咨询部，持证监许**2012】1091号交易咨询业务资格。
• 报告日期：2025-11-11，主题为玻璃期货分析，作者胡毓秀（从业资格证号F03105325，投顾证号Z0021337）。
• 重要提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。公司不因关注报告而视客户，市场有风险，投资需谨慎。

玻璃期货分析总结

基本面和技术面

• 基本面偏空：供给低位企稳回升，但沙河地区“煤改气”等供应端扰动；下游深加工订单弱，地产需求疲软，库存高位。8月表观消费量低，需求不及往年同期。
• 基差偏空：河北沙河大板现货价1052元/吨，主力合约FG2601收盘1069元/吨，基差-17元，期货升水现货。
• 库存偏空：全国浮法玻璃库存6313.6万重量箱，周环比降4.03%，位于5年均值上方。
• 盘面偏空：价格在20日线下方运行，20日线下降。
• 主力持仓偏空：净空头，空头头寸增加。

预期

• 短期预计震荡偏弱运行，主要逻辑是供给回升、下游补库结束，导致玻璃低位震荡。

影响因素

• 利多：反内卷和环保政策推动产能出清，沙河地区变动减少产量。
• 利空：地产需求持续疲软，深加工企业订单和资金回款不乐观，市场情绪消退。

风险点

• 主要风险：反内卷政策力度超预期，导致市场波动加大。

免责声明

• 报告基于公开资料，不保证准确性或完整性，不构成投资操作建议，决策风险自负。交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号。