20251111-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色市场早报总结

铜

• 价格与支撑：本周铜价小幅回调，在8.5万元/吨位置获得下游集中点价支撑。
• 宏观与基本面：美股与贵金属走势企稳，市场关注TGA账户流动性。基本面方面，上海铜会观点偏多，对明年需求不悲观。短期现实角度，铜杆开工率下滑，精废替代效应下降。库存缓慢累库，基本面维持稳定偏弱。
• 策略：关注8.5万元/吨支撑，短期可观察点价意愿，建议谨慎逢低布局。

铝

• 价格与供应：铝价走强明显，冰岛电解铝长期减产，海外市场高电价推动产能减产预期。进口盈利趋于宽松，内外盘基差扩大。
• 需求与库存：国内铝锭、铝材表需转弱，库存环比上行，下游对高价接受有限。
• 策略：供需维持紧平衡，价格或长期偏强运行，但新增产能投产可能影响预期。关注内外盘反套、正套机会。

锌

• 价格：锌价重心抬升，供应端国产和进口TC加速下滑，进口增量有限。
• 需求：内需季节性疲软，海外需求一般，但部分炼厂因加工费问题减产。
• 库存：国内外库存环比增加，LME库存处于低位震荡。
• 策略：短期单边建议观望，关注内外反套及12-02正套机会。

镍

• 供应与需求：硫酸镍价格坚挺，纯镍产量小幅回落，需求端整体偏弱。
• 库存：国内外持续累库，印尼矿端扰动持续，政策挺价。
• 策略：短期现实基本面偏弱，建议观望；关注高空配及LME持仓头寸变化。

不锈钢

• 供需情况：钢厂排产环比小幅增加，需求以刚需为主，成本维持高位。整体基本面偏弱。
• 策略：建议观望逢高空配机会。

铅

• 价格与供应：铅价高位震荡，供应端精矿紧张，再生铅复产缓解供需矛盾。需求端电池厂复产恢复。
• 库存：社会库存处于历史低位，现货紧张未显著缓解。
• 策略：预计下周铅价窄幅震荡，建议谨慎观望再生复产情况。

锡

• 供需与价格：锡价震荡，供应端矿端加工费低位，云锡检修结束，部分冶炼厂停产。需求端高价抑制采购。
• 策略：短期随宏观情绪波动，建议观望；中长期可贴近成本线逢低持有。

工业硅

• 供需：新疆企业开工稳定，西南地区减产实施，西北稳定。整体供需处于平衡偏宽松状态。
• 策略：短期震荡运行，中长期关注产能过剩与季节性成本变化。

碳酸锂

• 价格波动：受江西矿山复产预期扰动，碳酸锂价格波动明显。
• 供需与库存：上游库存去化明显，下游采购以刚需为主。基差未显著起色，预计维持去库趋势。
• 策略：短期关注多空博弈，建议谨慎持仓观望。