20240303-国盛证券-农林牧渔行业周报_如何理解农业部下调能繁母猪正常保有量_14页_824kb

报告分析总结

本周报告聚焦于农业部下调能繁母猪正常保有量的影响，探讨了对农林牧渔行业的短期和长期影响。核心内容包括政策调整及其市场含义、价格走势和投资机会。

本周热点及政策解读
农业农村部修订《生猪产能调控实施方案》，将能繁母猪正常保有量从4100万头下调至3900万头，删除最低保有量条款，并调整产能预警区域。此次下调旨在优化产能，避免过剩，但旨在分析中强调，下调并非平衡值变化，实际产能已低于历史水平，有助于支撑猪周期反转。然而，高成本参与者可能加速去化。

市场数据与价格变化
生猪方面，出栏价格上涨42%至1427元/kg，但预计猪价将因供强需弱继续弱势运行，推动产能收缩。自繁自养头均盈利亏损扩大至-23178元/头，仔猪售价下跌。家禽市场，白羽肉鸡价格周环比下跌37%，鸡苗价大幅下降165%，祖代更新量继续影响市场，817鸡苗价格上涨但肉杂鸡价下跌。种植与农产品方面，转基因品种商业化进程推进，预计将带动板块增长机会。农产品价格波动加剧，龙头饲企有望替代中小型企业。

核心观点与投资建议
当前生猪周期与估值处于低位，安全边际高，建议关注生猪养殖股如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、唐人神。家禽养殖方面关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份，以及黄羽肉鸡相关股如立华股份。种植和配套领域，重点观察龙头饲企如海大集团和非洲猪瘟疫苗商业化进展。总体维持"增持"评级。

风险提示
报告指出潜在风险包括农产品价格波动、动物疫病、政策执行不及预期及行业竞争加剧。