20180425-渤海证券-生物制品行业周报_关注一季报业绩超预期个股_11页_1mb

生物制品行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司医药行业研究小组发布的2018年4月25日生物制品行业周报，重点分析了行业动态、公司公告及市场行情，并提出了投资策略。

主要观点

行业动态

1. 创新药审批提速：九价宫颈癌疫苗、3个国产PD-1单抗（君实、信达、恒瑞）及默沙东的PD-1新药上市申请均被纳入优先审评程序，预计国内创新药上市进度将加快，企业创新投入将更快获得回报。
2. 北京医改成效显著：医改一年累计节省医药费用60多亿元，药价整体下降8.8%，药占比下降9个百分点。
3. 平安好医生IPO进展：平安好医生计划于5月4日正式挂牌港交所，预期集资10亿美元，主要用于业务扩张、并购及研发。

市场表现

• 近5个交易日，申万医药生物板块整体上涨0.97%，涨幅在申万28个一级行业中排名第14。
• 生物制品板块涨幅最大，为2.06%。
• 申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为37.20倍，生物制品TTM估值为43.52倍，相对于全部A股的估值溢价率为161.22%。

个股表现

• 涨幅居前的个股包括：贝瑞基因（+11.31%）、基蛋生物（+8.96%）、迈克生物（+7.09%）。
• 跌幅居前的个股包括：卫光生物（-11.08%）、双成药业（-8.22%）、华兰生物（-6.01%）。

关键信息

公司公告

1. 智飞生物代理五价轮状疫苗获批：智飞生物协议代理的五价轮状疫苗“乐儿德”获得进口药品注册证，标志着其在疫苗领域的重要进展。
2. 多家上市公司发布2017年年报及2018年一季报：部分公司业绩表现亮眼，如康泰生物、基蛋生物、迈克生物等，但也有公司出现业绩下滑，如沃森生物、卫光生物等。

重点个股推荐

• 安图生物：增持，2018年一季报营业收入同比增长71.87%，归母净利润同比增长42.43%。
• 长春高新：增持，2018年一季报营业收入同比增长39.27%，归母净利润同比增长46.26%。
• 长生生物：增持，2018年一季报营业收入同比增长54.05%，归母净利润同比增长72.22%。
• 康泰生物：增持，2018年一季报营业收入同比增长176.25%，归母净利润同比增长290.61%。

投资策略

• 本周医药板块整体小幅上涨，但个股走势分化明显。
• 建议投资者关注业绩超预期个股，尤其是2018年一季报表现优异的公司。
• 维持行业“看好”评级，认为创新药审批加速将为行业带来发展机遇。

风险提示

• 政策推进不达预期。
• 市场大幅波动风险。

附录

行业评级说明

• 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

公司评级标准

• 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
• 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。

联系方式

• 分析师：张冬明，SAC NO: S1150115110007，电话：022-28451857，邮箱：zhangdm@bhzq.com
• 助理分析师：赵波，SACNO.S1150116080022，电话：022-28451632，邮箱：zhaobo@bhzq.com

研究所信息

• 地址：天津 天津市南开区宾水西道8号；北京 北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
• 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
• 传真：（022）28451615 / (010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn