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锰硅早报总结（2025年3月5日）

一、市场观点

锰硅市场整体走势偏弱，受到基本面、基差、库存及盘面等多方面因素影响，预计短期价格将维持弱势震荡。

1. 基本面情况

• 原料端：锰矿价格上行承压，矿商报价坚挺但合金厂接受度低。
• 供应端：硅锰厂产量波动不大，部分企业暂无复产计划，主动报价意愿弱。
• 需求端：下游钢厂采购积极性不强，观望情绪浓厚，钢招尚未启动。

综上，基本面中性略偏空。

2. 基差与盘面

• 基差：现货价6130元/吨，05合约基差-218元/吨，现货贴水期货，对多头不利。
• 盘面：MA20均线向下，05合约期价处于MA20下方，显示短期走势偏弱。

3. 库存与成本

• 全国63家独立硅锰企业样本库存150500吨，钢厂库存可用天数均较高，对市场有一定支撑。
• 成本端：锰矿价格承压，进口量及港口库存变化不大，进口锰矿来源多元，支撑锰矿库存。

4. 主力持仓

主力持仓呈现净空头，空头力量持续增仓，表明市场空头情绪主导，多头压力增大。

5. 后市展望

预计本周锰硅价格弱势运行，操作区间建议在6300-6450元/吨。市场参与者应关注钢厂采购需求变化和港口锰矿库存动态。

投资建议

短期来看，市场操作建议以偏空逻辑为主，区间操作区间设定为SM2505：6300-6450元/吨。投资者需密切关注下游需求的变化以及政策面动向，控制风险敞口。