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大越期货：锰硅早报（2025-02-24）

基本面分析

1. 原料端：锰矿现货价格偏弱，受期货盘面震荡影响，市场成交下滑。硅锰成本支撑减弱，现货价格小幅下降。
2. 需求端：下游钢厂采购节奏缓慢，钢招定价尚未完全敲定，市场观望情绪浓厚，需求支撑不足。

交易关键因素

• 基差：现货价格6300元/吨，05合约基差-178元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：样本企业库存150500吨，钢厂库存可用天数1698天，偏多。
• 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性。
• 主力持仓：主力净空头，空头增仓，偏空。

市场展望

预计本周锰硅价格偏弱运行，建议操作区间：6350-6570元/吨。

其他数据参考

1. 供需结构：中国锰硅产量逐年上升，主要产区集中在内蒙古、宁夏、广西等地，开工率波动较大，月度产量数据表现稳健增长。
2. 需求表现：钢招采购量方面，河钢、沙钢等大型企业采购积极，但整体市场仍持观望态度。
3. 成本及价格趋势：进口锰矿库存维持高位、锰矿高位价格运行，成本支撑相对较弱，港口库存较充足。全国不同地区锰硅利润表现差异大，北方利润一般，南方部分地区出现亏损。
4. 进出口：硅锰铁出口量总体平稳，进口量有限，目前对外依存度较低。

以上信息由大越期货部分提供。投资涉及风险，切勿轻信外盘预测，谨慎投资。