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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，包含对近期农产品市场的行情回顾、操作建议、行业要闻及数据概览等内容。团队成员包括余兰兰、林贞磊、任俊弛、王海峰、洪辰亮等，联系方式详见文档。

行情回顾与操作建议

主要品种表现

操作建议

• 棕榈油：近期领涨整个油脂市场，主力合约P2109突破前高，预计在高价抑制需求、出口数据恶化前不会回调。
• 豆油：Y2109增仓上行，接近前期高点，关注09豆棕价差缩小。
• 菜油：相对弱势，但若加拿大减产为真，新年度菜油可能维持对豆油和棕榈油的高溢价。
• 市场逻辑：国内油脂库存低，为盘面提供支撑，同时关注全球农产品天气及主产区产量、出口数据。

行业要闻

美国大豆数据

• 开花率：76%，高于上周63%，低于上年同期74%，五年均值71%。
• 结英率：42%，高于上周23%，低于上年同期40%，五年均值36%。
• 优良率：58%，略低于上周60%，远低于上年同期72%。
• 出口检验：截至7月22日，当周出口检验24.2万吨，前一周14.4万吨，上年同期50.5万吨，2020/21年度累计出口检验5804.2万吨，同比增加49.5%。

印度豆粕市场

• 印度豆粕价格从2020年11月的3.6万卢比/吨上涨至2021年7月的7.1万卢比/吨，影响家禽养殖业。
• 建议政府允许进口豆粕，包括转基因豆粕，以缓解供应压力。
• 美国农业部预计2021/22年度印度豆粕出口量为170万吨，低于上年180万吨；进口量为3万吨，低于上年4万吨。

乌克兰油籽库存

• 葵花籽库存：94.38万吨，同比减少34%。
• 大豆库存：30.29万吨，同比减少10%。
• 油菜籽库存：4.6万吨，同比减少74%。

马来西亚棕榈油产量

• 7月1-25日：产量环比减少6.07%。
• 7月1-20日：产量环比减少5.45%。
• 7月1-15日：产量环比减少3.50%。

数据概览

• 图1：华东四级菜油现货价格（元/吨）
• 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨）
• 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨）
• 图4：棕榈油基差变动（元/吨）
• 图5：豆油基差变动（元/吨）
• 图6：菜油基差变动（元/吨）
• 图7：P1-5价差（元/吨）
• 图8：P5-9价差（元/吨）
• 图9：P9-1价差（元/吨）
• 图10：国内棕榈油港口库存（万吨）
• 图11：国内豆油商业库存（万吨）
• 图12：美元兑林吉特汇率
• 图13：美元兑人民币汇率

数据来源：Wind，建信期货研投中心

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