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报告摘要

晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告为中原证券研究所分析师张刚于2025年12月30日发布的晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司动态、重点数据更新等多个板块。报告主要分析了A股市场近期走势、行业动向以及相关政策对市场的影响，同时提供了投资建议和风险提示。

国内市场表现

指数走势

指数名称	昨日收盘价	涨跌幅(%)
上证指数	3,965.28	+0.04
深证成指	13,537.10	-0.49
创业板指	2,022.77	-0.47
沪深 300	4,639.37	-0.38
上证 50	2,443.97	-0.52
科创 50	891.46	+0.14
创业板 50	1,924.26	-0.67
中证 100	4,497.92	-0.65
中证 500	7,430.61	-0.38
中证 1000	6,116.76	+0.33
国证 2000	7,801.23	+0.58

整体来看，A股市场呈现震荡上行态势，上证指数和创业板指数市盈率处于近三年中位数上方，适合中长期布局。两市成交金额均处于近三年中位数区域上方，显示市场活跃度较高。

国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	30,772.79	-0.67
标普500	3,801.78	-0.45
纳斯达克	11,247.58	-0.15
德国DAX	12,756.32	-1.16
富时100	7,156.37	-0.74
日经225	26,643.39	+0.62
恒生指数	25,635.23	-0.71

国际市场整体表现偏弱，但日经225指数上涨，显示出一定韧性。

财经要闻

关税调整：中国将对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，继续给予43国零关税待遇，自2025年1月1日起实施。
广告费扣除政策：化妆品、医药、饮料（不含酒类）企业广告费和业务宣传费支出可按30%扣除，烟草企业不得扣除。
元旦出入境客流高峰：预计元旦假期日均出入境旅客将突破210万人次，较去年同期增长22.4%，客流高峰集中在12月31日和1月1日。

宏观策略

市场分析

金融石化行业领涨：A股小幅上行，金融和石化行业表现较好。
有色新能源领涨：A股小幅上行，有色和新能源行业表现突出。
航天机器人领涨：A股震荡上行，航天和机器人行业表现强劲。
成长行业领涨：A股震荡上行，成长行业受益于市场情绪改善。
电池贵金属领涨：A股小幅上行，电池和贵金属行业表现良好。

市场展望

上证指数预计围绕4000点附近蓄势整固。
国内政策重心转向“重科技、强产业”，人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业成为重点方向。
美联储2026年可能延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。
人民币汇率走强，提升人民币资产吸引力。

行业公司动态

1. 人形机器人与AIDC配套设备

行业表现：中信机械板块12月上涨6.32%，跑赢沪深300指数。
投资建议：建议关注人形机器人本体及核心零部件龙头（如埃斯顿、绿的谐波等）和AIDC配套设备相关企业。
风险提示：宏观经济、下游需求、原材料价格、新能源政策、技术迭代等。

2. 全球市值最大电力公司与谷歌AI合作

行业表现：电力及公用事业指数12月微涨0.05%，跑输沪深300指数。
投资建议：关注稳定性和股东回报，推荐大型水电企业和部分高股息率火电企业。
风险提示：水电来水不及预期、燃料成本波动、电价下行、政策与市场风险等。

3. 硅片、电池报价上涨

行业表现：光伏行业指数震荡盘整，个股走势分化。
投资建议：关注多晶硅、储能逆变器、光伏玻璃和一体化组件厂等龙头。
风险提示：全球装机增速放缓、国际贸易摩擦、供需错配、技术迭代等。

4. 畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口增长

行业表现：农林牧渔行业11月上涨1.15%，跑赢沪深300指数。
投资建议：关注行业基本面改善及政策推动下的增长机会。
风险提示：需求不及预期、原材料价格波动等。

5. 券商板块回顾与前瞻

行业表现：券商指数11月下跌5.78%，跑输沪深300指数。
投资建议：关注具备智驾技术创新优势和财富管理业务突出的券商。
风险提示：政策落地不及预期、行业需求、竞争加剧等。

6. 动画电影行业崛起

行业表现：动画电影票房占比近50%，成为电影市场的重要组成部分。
投资建议：关注光线传媒等深度布局动画电影的公司。
风险提示：电影市场整体需求下行、内容质量不确定性等。

7. 自动驾驶准入落地，商业化加速

行业表现：汽车行业11月产销增长，新能源汽车渗透率提升。
投资建议：关注具备智驾技术优势和品牌上升周期的自主品牌车企。
风险提示：政策落地不及预期、行业需求、技术进展等。

8. 化工品价格跌势放缓

行业表现：基础化工行业11月上涨1.63%，估值略低于历史平均水平。
投资建议：关注涤纶长丝、有机硅、氨纶等盈利弹性较大的板块。
风险提示：供需格局变化、国际贸易争端、技术迭代等。

9. AI手机发布，Marvell收购Celestial AI

行业表现：通信行业11月上涨1.44%，跑赢沪深300指数。
投资建议：关注光芯片、光器件、光模块及AI手机相关企业。
风险提示：国际贸易争端、供应链稳定性、AI发展不及预期等。

重点数据更新

限售股解禁明细

代码	简称	解禁数量（万股）	占总股本比例（%）	解禁日期
603227.SH	雪峰科技	9,761.72	0.09	2025/12/31
688525.SH	佰维存储	11,393.60	24.49	2025/12/30
301297.SZ	富乐德	20,000.00	0.27	2025/12/30
000681.SZ	视觉中国	12.90	0.00	2025/12/29

沪深港通前十大活跃个股

排名	代码	证券名称	成交金额（亿）	收盘价	涨跌幅（%）
1	600118.SH	中国卫星	133.56	88.00	+0.04
2	601138.SH	工业富联	123.59	65.24	-0.00
3	601899.SH	紫金矿业	119.15	32.65	+0.25
4	600879.SH	航天电子	112.42	19.28	-0.28
5	601698.SH	中国卫通	87.47	30.00	+0.08
6	600362.SH	江西铜业	68.31	48.99	+0.44
7	603986.SH	兆易创新	67.72	227.93	+0.01
8	603993.SH	洛阳钼业	65.68	18.88	+0.30
9	600343.SH	航天动力	64.98	46.94	-0.04
10	600580.SH	卧龙电驱	63.67	46.35	+0.11

投资评级

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上。
同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间。
弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上。
增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%。
谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%。
减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%至10%。
卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

风险提示

宏观经济风险：政策、经济数据、海外流动性等。
行业风险：供需变化、竞争加剧、技术迭代等。
个股风险：公司基本面、市场情绪、政策导向等。

总结

本报告全面分析了A股及国际市场表现，梳理了近期重要的财经政策，包括关税调整、广告费扣除、元旦客流高峰等。宏观策略方面，强调科技与产业的重要性，指出未来产业方向，如人工智能、商业航天、量子科技、6G等。行业公司部分涵盖了人形机器人、电力、光伏、券商、动画电影、自动驾驶、锂电池、化工、通信等多个领域，提出了相应的投资建议与风险提示。重点数据更新部分提供了限售股解禁明细和沪深港通活跃个股信息，有助于投资者把握市场动态。

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