20140630-国金证券-石油化工行业_研究周报-产品活跃度上升_节能环保又兴起_11页_418kb

报告摘要

行业研究周报总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于2014年6月行业动态、产品价格变化、市场数据及投资建议，重点分析了化工、石化、橡胶、化肥等行业在环保政策、市场供需及价格波动方面的表现，并提供了对相关企业的投资评级与展望。

主要观点

环保政策影响深远：环保核查政策对草甘膦行业产生显著影响，限制未通过核查企业的出口及生产资格，推动价格上涨，对行业格局形成重塑。
产品价格波动明显：部分化工产品如草甘膦、橡胶促进剂M等价格显著上涨，而天然橡胶因供应过剩，价格面临下行压力。
市场活跃度提升：上周全行业产品涨幅排名前20位中，化工行业占据15个，显示出行业活跃度上升。
投资组合表现：国金证券投资组合在上周上涨5.20%，优于大盘0.49%的微涨，其中扬农化工因环保名单公布而大涨12.81%。
行业长期竞争力：整体行业长期竞争力与行业均值持平，但部分企业如江山股份、兴发集团、万华化学等表现优于行业平均水平。
全球市场动态：如PPG工业扩建巴西涂料工厂、俄气考虑接受人民币付款等，反映全球市场对环保与区域经济的重视。

关键信息

市场数据（人民币）

项目	数值
行业优化平均市盈率	10.03
市场优化平均市盈率	11.74
国金石油化工指数	3902.57
沪深300指数	2150.26
上证指数	2036.51
深证成指	7312.62
中小板综指	6338.20

产品一周价格变化（部分）

产品	最新价格（元/吨）	一周内涨跌	当年内涨跌
甲苯	8650	6.13%	7.68%
蛋	4.37	6.07%	32.42%
金属铬	53025	5.00%	-5.31%
二甲苯	8450	4.97%	2.42%
苯酐	9200	4.55%	-8.91%
液体烧碱	500	4.17%	-12.28%
天然橡胶	14785	3.75%	-12.82%
草甘膦	27891	3.72%	-20.09%
PX	9850	3.68%	-6.64%
天然气现货	4.225	3.55%	17.52%
PTA	7530	3.43%	-1.57%
纯苯	9800	3.16%	10.11%
苯乙烯	11700	3.08%	-8.59%
聚合MDI	14671	2.98%	-14.45%
电解铜	49530	2.84%	1.50%
邻二甲苯	9150	2.81%	-11.17%
EPS	12510	2.73%	-8.35%

投资建议

组合表现：上周组合收益率为5.20%，优于大盘0.49%。
组合构成：当前组合包括科达洁能、兴发集团、万华化学、金正大。
组合原则：追求绝对收益，不分权重，与上证指数对比。
历史表现：2013年周收益率算术累积86%，月度算术累积102%。
重点推荐：推荐龙头江山股份，建议关注新安等草板块股。

行业重要新闻

环保政策影响：草甘膦环保核查开启行业新纪元，限制未通过核查企业出口及生产资格，推动价格上涨。
国际动态：俄气考虑接受人民币付款，拓展亚洲市场。
橡胶行业：促进剂M因环保压力涨价，带动下游产品价格上涨。
天胶市场：因供应过剩，价格面临下行压力。
尿素行业：出口自律倡议，抵制恶意倾销，维护国内市场份额。

公司业绩预测变动

| 公司 | 股价 | 一周涨跌幅 | 每股净资产 | PB | 1Q14EPS | 1Q13EPS | 1Q12EPS | 1Q15EPS | PE14 | PE13 | PE12 | PE15 |
|------|------|------------|--------------|----|----------|----------|----------|----------|------|------|------|------|------|
| 中国石化 | 5.24 | 2.95% | 5.01 | 1.05 | 0.12 | 0.56 | 0.58 | 0.62 | 9.3 | 9.1 | 8.5 | 7.5 |
| 中国石油 | 7.53 | -0.40% | 6.38 | 1.18 | 0.19 | 0.63 | 0.71 | 0.75 | 12.0 | 10.6 | 10.0 | 10.0 |
| 中海油服 | 17.29 | -2.15% | 9.07 | 1.91 | 0.30 | 1.01 | 1.41 | 1.74 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 |
| 兴发集团 | 9.77 | 4.38% | 7.78 | 1.26 | 0.04 | 0.81 | 0.14 | 0.25 | 12.1 | 69.8 | 39.1 | 30.5 |
| 金正大 | 18.80 | 2.34% | 6.19 | 3.04 | 0.36 | 0.78 | 0.95 | 1.22 | 24.1 | 19.8 | 15.5 | 12.1 |
| 史丹利 | 20.55 | 3.11% | 9.31 | 2.21 | 0.36 | 1.02 | 1.39 | 1.76 | 20.1 | 14.8 | 11.7 | 10.9 |
| 万华化学 | 14.96 | 0.00% | 4.13 | 3.62 | 0.35 | 1.09 | 1.34 | 1.65 | 13.7 | 11.2 | 9.1 | 7.4 |
| 江山股份 | 32.32 | 11.99% | 6.13 | 5.27 | 0.49 | 0.17 | 1.53 | 2.00 | 192 | 21.1 | 16.2 | 13.5 |

投资评级说明

买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
行业评级：
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
- 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。