20220418-华联期货-甲醇周报_受原油走强支撑_走势震荡_5页_708kb

甲醇周报总结

核心内容

2022年4月18日发布的甲醇周报指出，当前甲醇市场在原油走强的支撑下呈现震荡走势。整体来看，市场基本面有所转弱，但技术面上仍有支撑。

主要观点

• 利润方面：国内煤制甲醇利润为295元/吨，环比略有下滑，但整体仍保持正值；而甲醇制LLDPE和PP利润分别为-1114元/吨和-718元/吨，显示下游产业盈利能力偏弱。
• 供应方面：甲醇开工率维持高位，4月进口量环比增加，供应端压力较大。
• 需求方面：MTO周度开工率维持高位，甲醇下游需求变化不大，但疫情对需求仍有一定拖累。
• 库存方面：企业库存和港口库存有所回升，库存影响偏空。
• 技术面：受原油与煤价反弹支撑，甲醇走势震荡，预计以震荡为主。

操作建议

• 趋势判断：建议谨慎参与反弹，观望或轻仓逢低做多。

关键关注点与风险因素

• 价格因素：煤价、天然气价格、原油价格走势将对甲醇市场产生重要影响。
• 生产变化：MTO的开机率变化情况是影响甲醇需求的重要因素。
• 宏观经济：房地产发展情况可能间接影响甲醇需求，需密切关注。

基本面分析

现货与期货价格走势

• 国内现货：江苏太仓甲醇价格下跌0.3%，至2865元/吨，整体窄幅震荡。
• 国际现货：CFR中国下跌1.2%，至387.5美元/吨；CFR东南亚下跌2.1%，至457.5美元/吨；FOB鹿特丹上涨4.5%，至369欧元/吨。
• 期货走势：本周甲醇指数合约震荡下跌0.93%，至2880元/吨，持仓量增加16万手，至167万手。

利润分布

• 煤制甲醇：河北焦炉气利润均值528元/吨，环比下降19.39%，同比上升249.67%；内蒙煤制利润均值137元/吨，环比下降56.23%，同比上升63.10%；山东煤制利润均值523元/吨，环比下降22.29%，同比上升321.77%；山西煤制利润均值282元/吨，环比下降33.80%，同比上升500.00%；西南天然气制利润均值479元/吨，环比下降24.69%，同比上升24.74%。
• 甲醇制烯烃：华东单体毛利为-260元/吨，较上周-200元/吨环比下降30%。
• 产业链利润：煤制甲醇利润下滑，甲醇制烯烃利润亏损扩大，整体产业链利润分配偏空。

供应情况

• 开工率：国内甲醇装置产能利用率为80.71%，环比上升0.38%。
• 产量：本周国内甲醇装置产量为161.97吨，环比增加0.62万吨。
• 进口量：4月进口量环比增加较大，供应端压力显著。

库存情况

• 企业库存：截至4月13日11:30，中国甲醇样本生产企业库存为44.67万吨，环比增加1.76万吨，涨幅4.10%。
• 港口库存：截至4月13日，港口（华东+华南）甲醇总库存为74.18万吨，环比增加0.57%，基本持稳。
• 提货情况：尽管江苏部分城市疫情严重，但主流区域提货量未明显减少，表需良好，因此并未起库。

需求情况

• 下游开工率：截至4月14日，甲醇下游周度行业开工率为81.85%，环比上升0.16%。
• MTO/CTO/MTP开工率：当前为94.54%，环比上升0.62%，显示甲醇制烯烃需求维持高位。
• 乙烯产量：2021年乙烯产量为2330万吨，较2020年同期增长28.2%，反映出甲醇制烯烃对甲醇需求的增长。

研究员信息

• 研究员：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询证书号：Z0000088

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