健身产业专题研究系列（1）_威尔士健身被LVMH旗下基金收购_健身产业进入_新时代__21页_1mb

威尔士健身与LVMH旗下基金收购事件总结

核心内容

2018年11月8日，威尔士健身宣布与LVMH旗下私募基金LCatterton Asia完成股权交割，整体估值不超过30亿元。此次收购标志着中国健身行业进入一个新的发展阶段，同时也为威尔士健身带来海外品牌运营经验，推动其在国内市场的变革与扩张。

主要观点

• 行业升级：中国健身市场经历了20年的快速发展，但市场仍不成熟，存在缺乏统一标准和专业管理的问题。随着资本的持续关注，健身行业正逐步从“野蛮生长”向规范化、专业化发展。
• 国际化布局：LCatterton Asia作为全球最大的消费品投资公司之一，通过收购威尔士健身，进一步拓展其全球健身版图，投资了多个国际知名健身品牌。
• 商业模式创新：Planet Fitness作为全球平价健身房的领导者，通过低价会员费、友好氛围、大规模扩张和持续营销，成功开辟了健身行业的新市场。

关键信息

威尔士健身

• 发展历程：自1996年在上海开设第一家高端健身会所以来，威尔士健身发展迅速，2017年门店数量超过150家，会员数超50万。
• 业务结构：公司主要收入来源于会籍业务和私教业务，合计占比超过90%。2016年营收达7.43亿元，净利润增长显著。
• 扩张策略：威尔士健身以上海为核心，向全国扩张，2017年门店数量前三位的城市为上海、重庆和北京，其中上海门店占全国67%。
• 未来展望：公司预计2018年营收可达12亿元，净利润预计为1.5亿元左右，具有较强盈利能力。

Planet Fitness

• 公司概况：成立于1992年，以“Judgement Free Zone”为核心理念，致力于为健身非专精人士提供轻松愉快的健身体验。
• 收入结构：公司收入主要来自加盟店、直营店和健身器械销售，2018年前三季度营收达3.99亿美元，其中加盟店收入占比达42%。
• 扩张速度：加盟店数量从2013年的704家增长至2018年9月的1573家，CAGR为20%。截至2018年9月30日，公司拥有1646家门店，会员人数超过1220万。
• 营销策略：公司持续投入广告营销，2011年至2018年累计投入4.75亿美元，提升品牌影响力，2014年品牌知名度位居美国健身行业第一。
• 会员结构：会员以非专业健身人群为主，黑卡渗透率从2013年的52%上升至2017年的60%，吸引大量新客户。

健身行业发展趋势

• 资本关注度高：2018年有31起体育健身类项目获得资本投资，Keep和Liking Fit分别获得1.27亿美元和3.5亿元融资，健身产业持续受到资本青睐。
• 市场潜力大：美国成人肥胖率持续上升，健身需求增加，Planet Fitness的低价策略正好满足了这一市场需求，推动公司快速扩张。
• 行业竞争加剧：传统健身房以年卡预售和强销售为主，而新兴健身房更注重客户体验和内容服务，通过按月或按次收费模式吸引客户。

健身产业链标的

总结

威尔士健身的收购标志着中国健身行业迈入“新时代”，而Planet Fitness的成功经验则为行业提供了重要的参考。其独特的商业模式、低门槛的会员策略和强大的营销投入，使其成为全球健身行业的重要参与者。随着健身行业向专业化和国际化发展，中国健身市场有望迎来更广阔的发展空间。