20230305-中财期货-股指周报_积极因素下的偏多机会_6页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2023年3月5日A股市场走势及影响因素，指出当前市场在积极因素和偏多机会下仍存在震荡整理的可能。报告强调了国内外政策与经济数据对市场的影响，并提供了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场预期：由于美国通胀和零售数据支撑市场对美联储加快收紧的预期，美债收益率攀升，对A股形成压制。但国内经济有边际加速修复的迹象。
• 政策导向：2023年政府工作报告强调“恢复性增长”，而非“刺激性增长”，政策支持力度有限，更多关注当前政策的落地效果。
• 操作策略：建议采用偏多思路操作，但需谨慎，注意止盈止损。
• 市场风格：A股市场风格趋向均衡化发展，北向资金净流入有所减少，显示市场观望情绪。
• 经济数据：2月官方制造业PMI为52.6%，非制造业PMI为56.3%，综合PMI为56.4%，显示经济修复迹象。美国制造业PMI为47.7%，非制造业PMI为55.1%，显示美国经济仍面临压力。
• 市场表现：A股整体上涨，成交量边际扩大，但部分板块如医药、化工等表现不佳。
• 估值情况：沪深300市盈率TTM为12.16，处于近5年42.13%分位点，近10年45.51%分位点，估值相对合理。

关键信息

一、策略推荐

• 操作建议：偏多思路操作，但需谨慎，注意止盈止损。
• 指数表现：IC/1H降至2.294，短期回调风险需关注。

二、重点关注事件

• 国内经济数据：
  • 2月官方制造业PMI为52.6%（+2.5BP），非制造业PMI为56.3%（+1.9BP），综合PMI为56.4%（+3.5BP）。
  • 国家统计局发布2022年国民经济和社会发展统计公报。
• 财政政策：财政部适度加大财政政策扩张力度，提升政策效能。
• 美国经济数据：
  • 2月ISM制造业PMI为47.7%，预期48，前值47.4。
  • 非制造业PMI为55.1%，预期54.5，前值55.2。
  • Markit服务业PMI商务活动季调值为50.6%，预期47.1，前值46.8。

三、市场数据监控

• A股整体上涨：本周A股上涨，成交量边际扩大，北向资金净流入66亿元。
• 基差走势：IF、IC、IH、IM合约基差走势均有所波动，需关注。
• 估值情况：
  • 沪深300市盈率TTM为12.16，处于近5年42.13%分位点，近10年45.51%分位点。
  • 上证50市盈率TTM为9.88，近5年41.73%分位点，近10年46.09%分位点。
  • 中证500市盈率TTM为24.59，近5年55.91%分位点，近10年27.73%分位点。
  • 中证1000市盈率TTM为31.21，近5年33.07%分位点，近10年19.63%分位点。

四、后市展望

• 海外因素：美国通胀黏性较强，美元可能维持强劲，但经济衰退的延后不改变其下行趋势。
• 国内因素：经济延续修复状态，房地产和地方政府债务风险总体可控。
• 操作建议：继续采用偏多思路操作，但需警惕市场波动。

风险提示

• 上行风险：海外流动性收紧不及预期；国内流动性释放超预期；需求恢复超预期。
• 下行风险：地产风险加大；疫情大规模爆发对经济冲击加大。

附注

• 本报告由中财期货有限公司发布，提供多分公司的联系方式及地址，方便投资者咨询。