20230305-中国银河-2023年_政府工作报告_解读_务实_温和_更注重内生_8页_665kb

2023年《政府工作报告》宏观动态报告总结

核心内容概述

2023年《政府工作报告》以“务实、温和、更注重内生”为显著特征，核心内容包括经济增长目标调降、就业目标提高、政策温和等。报告强调通过内生修复推动经济复苏，而非依赖过度刺激政策，同时注重防范金融风险、扩大内需、促进消费、推动科技自立自强等多方面发展。

主要观点与关键信息

一、发展目标

• 经济增长：2023年实际GDP增长目标设定为5%左右，低于2022年的5.5%，但预期较去年的3%有所提升。
• 就业与消费：城镇新增就业人口目标提升至1200万人左右，失业率目标为5.5%。消费与服务业成为经济增长的主要驱动力，吸收就业能力更强。
• 物价与收入：CPI涨幅控制在3%左右，居民收入增长与经济增长基本同步。
• 进出口与国际收支：进出口促稳提质，国际收支保持基本平衡。

二、宏观政策

• 政策合力：坚持稳字当头、稳中求进，保持政策连续性和针对性，加强各类政策协调配合。
• 财政政策：积极财政政策加力提效，预算赤字率从2.8%调升至3.0%（增加2500亿元），地方政府专项债额度从3.65万亿元调升至3.8万亿元（增加约1500亿元）。
• 货币政策：稳健货币政策精准有力，保持广义货币供应量、社会融资增速与名义GDP增速基本匹配，支持实体经济发展。相比去年力度边际递减。

三、金融与地产

• 住房政策：支持刚性和改善性住房需求，解决新市民、青年人等住房问题，政策内容较去年有所缩减。
• 金融风险防范：从制度、房企、地方债三个层面深化金融体制改革，完善金融监管，压实各方责任，防止区域性、系统性金融风险。
• 房企风险：改善优质头部房企资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。
• 地方债风险：优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。

四、周期领域

• 固定资产投资：政府投资、民间投资、外资投资三方面共同推动。专项债额度增加，加快“十四五”重大工程实施，激发民间投资活力。
• 绿色低碳：推进煤炭清洁高效利用，加快建设新型能源体系，发展循环经济，推动重点领域节能降碳。
• 能源与物流：加强重要能源、矿产资源国内勘探开发，完善现代物流体系。

五、消费领域

• 疫情防控常态化：进入“乙类乙管”阶段，有助于就业、收入、消费形成上行循环。
• 就业优先：将就业优先政策落实落细，特别关注高校毕业生就业。
• 消费提振：把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加居民收入，稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。
• 民生保障：推进教育、医疗、养老等领域的改革与完善，稳定粮食生产，推进乡村振兴。

六、科技领域

• 发展与安全并重：传统产业改造升级、培育战略性新兴产业、补强产业链薄弱环节。
• 科技自立自强：完善新型举国体制，发挥政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位。
• 数字化转型：加快传统产业和中小企业数字化转型，提升高端化、智能化、绿色化水平。
• 前沿技术与数字经济：加快前沿技术研发和应用推广，大力发展数字经济，支持平台经济发展。

风险提示

• 地缘政治事件
• 海外经济衰退
• 复阳概率过高

分析师信息

• 高明：宏观经济分析师，中国人民大学国民经济学博士，曾任职招商证券，现为中国银河证券研究员。
• 许冬石：宏观经济分析师，英国邓迪大学金融学博士，中国银河证券研究部资深成员，曾获“远见杯”中国经济预测奖项。
• 詹璐：宏观经济分析师，厦门大学工商管理硕士，2022年加入中国银河证券研究部。

评级标准

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn
  • 联系方式：
    • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn
    • 程曦 0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn
    • 上海地区：何婷婷 021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn
    • 陆韵如 021-60387901 / luyunru_yj@chinastock.com.cn
    • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 / tangmanling_bj@chinastock.com.cn