白糖日报总结（2026年5月13日）
核心内容
本报告由银河期货研究员刘倩楠发布，内容涵盖白糖期货与现货市场数据、行情研判及交易策略。重点分析了2026/27榨季全球及中国白糖市场供需变化、价格走势及政策影响。
市场数据
期货盘面
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,479 |
-25 |
-0.45% |
513,709 |
+32,789 |
656,171 |
-22,098 |
| SR01 |
5,649 |
-22 |
-0.39% |
43,824 |
-3,695 |
113,628 |
+1,096 |
| SR05 |
5,388 |
-27 |
-0.50% |
695 |
+372 |
6,661 |
+26 |
现货价格
| 城市 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5475 |
0 |
87 |
| 昆明 |
5245 |
-10 |
-143 |
| 武汉 |
5675 |
-45 |
287 |
| 南宁 |
5450 |
0 |
62 |
| 鲅鱼圈 |
0 |
0 |
0 |
| 日照 |
5565 |
0 |
177 |
| 西安 |
5840 |
-10 |
452 |
月间价差
| 价差类型 |
价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
-261 |
-5 |
| SR09-SR05 |
91 |
+2 |
| SR09-SR01 |
-170 |
-3 |
进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西进口 |
14.77 |
0.11 |
46.50 |
4073 |
5175 |
300 |
390.00 |
213 |
| 泰国进口 |
14.77 |
1.12 |
18.00 |
4025 |
5113 |
362 |
452.00 |
275 |
行情研判
国际市场
- 产量预期：2026/27榨季全球糖产量预计下降1%至1.937亿吨，而全球需求预计增长0.5%至1.943亿吨，供需格局趋紧。
- 气候影响：巴西制糖比处于近年低位，同时厄尔尼诺现象可能对印度及泰国造成影响，进一步抑制产量。
- 价格走势：国际糖价受巴西乙醇需求增加影响，价格上方有压制，预计短期内震荡为主。
国内市场
- 产量与库存：广西和云南白糖产量均超预期，国内库存压力较大，短期内供应端承压。
- 政策影响：国内政策托底（如进口许可证收紧、糖浆预拌粉限制、收储预期）可能对糖价形成支撑。
- 价格走势：国内糖价预计短期震荡偏强，长周期可能呈现筑底趋势。
交易策略
- 单边策略：国际糖价受低制糖比支撑，但受乙醇价格压制，预计短期区间震荡。国内糖价震荡偏强，建议低多高平。
- 套利策略：当前市场观望。
- 期权策略：建议卖出看跌期权。
附图说明
- 图1：广西月度库存数据，显示库存量逐月上升。
- 图2：云南月度库存数据，库存量也呈上升趋势。
- 图3：广西月度产量数据，显示产量在2026年有所提升。
- 图4：云南月度产量数据，产量相对稳定。
- 图5：柳州白糖现货价格，价格相对平稳。
- 图6：柳州-昆明糖现货价差，价差波动较小。
- 图7：白糖9月基差，基差呈下降趋势。
- 图8：郑糖9-1价差，价差维持稳定。
- 图9：白糖5月基差，基差逐步下降。
- 图10：郑糖1-5价差，价差保持稳定。
其他信息
- 作者承诺：刘倩楠具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
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