> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年5月13日） ## 核心内容 本报告由银河期货研究员刘倩楠发布，内容涵盖白糖期货与现货市场数据、行情研判及交易策略。重点分析了2026/27榨季全球及中国白糖市场供需变化、价格走势及政策影响。 ## 市场数据 ### 期货盘面 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,479 | -25 | -0.45% | 513,709 | +32,789 | 656,171 | -22,098 | | SR01 | 5,649 | -22 | -0.39% | 43,824 | -3,695 | 113,628 | +1,096 | | SR05 | 5,388 | -27 | -0.50% | 695 | +372 | 6,661 | +26 | ### 现货价格 | 城市 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 | |----------|----------|------|------| | 柳州 | 5475 | 0 | 87 | | 昆明 | 5245 | -10 | -143 | | 武汉 | 5675 | -45 | 287 | | 南宁 | 5450 | 0 | 62 | | 鲅鱼圈 | 0 | 0 | 0 | | 日照 | 5565 | 0 | 177 | | 西安 | 5840 | -10 | 452 | ### 月间价差 | 价差类型 | 价差 | 涨跌 | |----------|------|------| | SR05-SR01 | -261 | -5 | | SR09-SR05 | 91 | +2 | | SR09-SR01 | -170 | -3 | ### 进口利润 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |--------|---------|--------|------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 巴西进口 | 14.77 | 0.11 | 46.50 | 4073 | 5175 | 300 | 390.00 | 213 | | 泰国进口 | 14.77 | 1.12 | 18.00 | 4025 | 5113 | 362 | 452.00 | 275 | ## 行情研判 ### 国际市场 1. **产量预期**：2026/27榨季全球糖产量预计下降1%至1.937亿吨，而全球需求预计增长0.5%至1.943亿吨，供需格局趋紧。 2. **气候影响**：巴西制糖比处于近年低位，同时厄尔尼诺现象可能对印度及泰国造成影响，进一步抑制产量。 3. **价格走势**：国际糖价受巴西乙醇需求增加影响，价格上方有压制，预计短期内震荡为主。 ### 国内市场 1. **产量与库存**：广西和云南白糖产量均超预期，国内库存压力较大，短期内供应端承压。 2. **政策影响**：国内政策托底（如进口许可证收紧、糖浆预拌粉限制、收储预期）可能对糖价形成支撑。 3. **价格走势**：国内糖价预计短期震荡偏强，长周期可能呈现筑底趋势。 ## 交易策略 1. **单边策略**：国际糖价受低制糖比支撑，但受乙醇价格压制，预计短期区间震荡。国内糖价震荡偏强，建议低多高平。 2. **套利策略**：当前市场观望。 3. **期权策略**：建议卖出看跌期权。 ## 附图说明 - **图1**：广西月度库存数据，显示库存量逐月上升。 - **图2**：云南月度库存数据，库存量也呈上升趋势。 - **图3**：广西月度产量数据，显示产量在2026年有所提升。 - **图4**：云南月度产量数据，产量相对稳定。 - **图5**：柳州白糖现货价格，价格相对平稳。 - **图6**：柳州-昆明糖现货价差，价差波动较小。 - **图7**：白糖9月基差，基差呈下降趋势。 - **图8**：郑糖9-1价差，价差维持稳定。 - **图9**：白糖5月基差，基差逐步下降。 - **图10**：郑糖1-5价差，价差保持稳定。 ## 其他信息 - **作者承诺**：刘倩楠具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799 - 邮箱：liuqiannan\_qh@china - 投资咨询证号：Z0014425