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南华期货股指期货周报总结（2022年4月22日）

核心内容

南华期货研究所于2022年4月22日发布《股指期货周报》，认为当前市场底部或将出现，基于盘面指标和基本面变化的综合判断。

主要观点

• 市场底部特征：从盘面指标来看，市场底部的六大特征已基本具备，包括绝对便宜的估值、PCR触底、低位的换手率/振幅、低迷的新基金发行等。其中，成交额缩量仍需进一步回落。
• 基本面变化：上海疫情出现明显拐点，新增确诊和无症状人数下降，复工复产逐步推进，有助于改善市场对经济的悲观预期。
• 货币政策：虽然降准和LPR降息未达预期，但央行推出了一系列结构性帮扶工具，显示出对经济的大力支持，政策底已较为稳固。
• 市场展望：结合政策和盘面信号，预计经济底将在4月出现，股票市场底将领先出现，沪深300指数底部可能位于3950-4000点区间。
• 策略建议：中长期可逢低建立多仓，优先选择IH和IF品种；短期可考虑IH，逢低做多；风格上可尝试多IH空IC策略。

关键信息

一、行情分析

1. 盘面指标分析：

   • 绝对便宜的估值：已具备
   • 萎缩的成交额：已出现明显缩量，但仍有回落空间
   • 股指的价量背离：已出现，符合底部特征
   • PCR触底：已具备
   • 低位的换手率/振幅：已触及底部水平
   • 低迷的新基金发行：已具备

2. 基本面分析：

   • 上海疫情出现拐点，复工复产逐步推进，对消费服务类板块有积极影响。
   • 一季度GDP数据反映疫情对经济的拖累，但政策支持有助于稳定市场预期。

二、策略推荐

• 中长期建仓点：建议逢低建立多仓。
• 品种选择：
  • 中长期：IH 和 IF
  • 短期反弹：优先推荐 IH
• 风格策略：多IH空IC策略具有参考价值。

三、一周趣图

• 投资对经济的拉动：一季度投资对经济的拉动明显优于去年四季度。
• 地产投资：仍显疲软。
• 疫情对社零影响：显著，社会消费品零售细分项表现不佳。

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