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股指期货早班车总结

核心内容

2022年4月22日的股指期货早班车提供了当日主要股指期货合约的行情数据与市场分析。文档主要关注了中证500、沪深300、上证50等主要指数期货合约的表现，以及市场整体环境对这些合约的影响。

主要观点

• 市场整体表现：A股四大股指在4月21日全线回落，其中上证指数下跌2.26%，深成指下跌2.70%，创业板指下跌2.17%，科创50指数下跌1.62%。市场成交额为8,565亿元，较前日有所增加。
• 行业表现：仅有保险和银行板块微涨，旅游、酒店餐饮、化工等板块跌幅较大，显示市场情绪偏弱。
• 合约表现：
  • 中证500（IC）：各合约均出现下跌，其中IC2205跌幅最大，为-3.47%；IC2209跌幅最大，为-3.63%。
  • 沪深300（IF）：IF2205跌幅为-1.58%，IF2209跌幅为-1.79%，整体表现弱于中证500。
  • 上证50（IH）：IH2205跌幅为-1.35%，IH2209跌幅为-1.47%，IH整体表现相对较强。
• 基差与套利：
  • 基差方面，IC、IF与IH5月合约基差分别为40.40、-2.97与-3.67点。
  • IH、IF近月合约转为升水，IC近月合约贴水收窄。
  • 市场持续下跌导致基差走弱，期现出现背离，现货有反应过度的嫌疑。
  • IH/IC比值继续攀升，录得0.4857，创阶段性新高，价值强成长弱的趋势得到加强。
  • 多IH空IC的跨品种套利策略表现较为出色。
• 资金与市场情绪：
  • 北上资金当日净流入9.11亿元，结束了连续3日净流出。
  • 今年以来北上资金净流入为-299.07亿元，但累计净流入仍为16,046.71亿元。
  • 私募产品接近或触发预警线、止损线，短期存在抛压。
  • 随着估值回落，配置价值逐渐显现，昨日午盘出现抄底资金入场迹象。
• 投资建议：
  • 在跌破年内低位之前，可继续持有IH、IF多单。

关键信息

市场环境分析

• 人民币贬值压力：3月初至今人民币贬值超过1600个基点，美元加息周期与国内货币政策的相对宽松导致人民币弱势。
• 北上资金：北上资金净流入9.11亿元，结束连续净流出，但今年以来仍净流出299.07亿元。
• 央行操作：央行开展100亿元7天逆回购操作，中标利率2.10%，与前期持平，完全对冲当日到期金额。
• 基差变化：IH、IF近月合约转为升水，IC近月合约贴水收窄，期现出现背离，现货可能反应过度。
• 套利策略：IH/IC比值创阶段性新高，价值强成长弱趋势加强，多IH空IC的跨品种套利策略表现较好。

投资建议

• 短期策略：私募产品接近或触发预警线、止损线，短期存在抛压，但随着估值回落，配置价值逐渐显现。
• 抄底迹象：昨日午盘出现抄底资金入场迹象，后市应重点关注IH、IF在年内低位的支撑情况。
• 持仓建议：在跌破年内低位之前，可继续持有IH、IF多单。

作者简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：具有11年期货从业经验，对交易策略与量化交易有深入研究。
• 专业资质：持有期货从业资格证（F0272480）与期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
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