20220731-中泰期货-棉花_棉纱品种月度报告_7月棉市弱势依旧_8月关注订单变化_11页_1mb

7月棉市弱势依旧，8月关注订单变化总结

核心内容

7月全球棉市整体偏弱，国际棉价先跌后涨，但反弹有限；国内棉价走势平淡，库存高位叠加外需担忧，导致市场缺乏明确方向。8月需重点关注储备棉轮入动态、宏观政策指引以及冬季订单情况。

主要观点

• 国际棉价走势：7月ICE美棉价格整体下跌，但月末出现小幅反弹，主要受美联储加息释放利空情绪及美棉产区干旱天气影响，但出口数据不佳限制了反弹空间。
• 国内棉价走势：国内棉价窄幅波动，市场情绪谨慎，主要因上下游库存高位、外需前景不明朗及政策限制。
• 宏观经济影响：美联储加息压力仍在，但政策表述偏鸽，美元指数7月整体走强，但下半月有所回落。
• 全球棉花供需变化：2021/22年度全球棉花产量和消费下调，2022/23年度产量和消费略有回升，但库存消费比维持高位。
• 国内棉花供需：2022/23年度国内棉花产量预计增长，但消费增长有限，库存仍处于高位。
• 库存压力：国内棉花商业库存高位运行，消化速度缓慢，纱线库存同比大幅上升。
• 外需限制：美国对新疆棉进口禁令及部分欧洲、日本企业减少新疆棉进口，影响棉产品外需。
• 储备棉轮入：7月储备棉轮入量较少，企业交储意愿减弱，市场缺乏明确指引。

关键信息

国际市场

• ICE美棉：7月主力合约月跌幅2.03%，月末反弹有限，最终报收96.68美分/磅。
• CottonM指数：7月跌幅达19.1%，反映市场整体悲观情绪。
• 美棉出口：2021/22年度累计出口278万吨，同比下降12.45%；对中国出口91万吨，同比下降13.06%。
• 美棉生长情况：2022/23年度美棉收获面积同比减少16.72%，优良率降至34%，弃耕率升至31%。
• 天气影响：全美干旱面积增加至19.61%，得州干旱情况严重，为棉价注入天气升水。

国内市场

• 棉价：7月中国棉花价格指数月跌幅13%，报收15818元/吨；郑棉主力合约月跌幅15.49%，报收14920元/吨。
• 棉花进口：6月棉花进口16万吨，同比下降5.88%，1-6月累计进口114万吨，同比下降26.45%。
• 棉纱进口：6月棉纱进口10万吨，同比减少6万吨，降幅37.5%；1-6月累计进口73万吨，同比减少40万吨。
• 纱线库存：6月纱线库存为37.15天，同比增加14.57天；7月22日纱线库存为34.8天，仍处于高位。
• 纺织业开机率：7月22日纺纱厂开机率48.6%，环比下降3.5个百分点；织布厂开机率23.1%，环比上升0.5个百分点，但同比仍大幅下滑。

库存与供需

• 国内商业库存：6月商业库存372.22万吨，同比上升23.36%；7月22日库存280.57万吨，环比减少3.8%。
• 期末库存：2021/22年度期末库存813.85万吨，2022/23年度预计降至812.77万吨，库存消费比维持在96.25%左右。
• 内外棉价差：7月29日内外棉价差为-3478元/吨，环比缩小2027元/吨，但依然倒挂。

政策与风险提示

• 政策影响：美国对新疆棉进口禁令持续，欧洲、日本部分企业减少新疆棉采购。
• 风险因素：国内外棉产区天气变化、政策调整、需求恶化等。

后市展望

• 8月关注点：储备棉轮入动态、宏观政策指引、冬季订单情况。
• 趋势判断：短期内棉价或继续窄幅震荡，市场缺乏明确方向，需关注政策与天气变化对供需的影响。

总结

7月全球棉市受美联储加息及天气因素影响，价格波动有限，整体维持弱势。国内棉价亦表现平淡，库存高位叠加外需担忧，企业观望情绪浓厚。8月市场将重点关注储备棉轮入进展、宏观政策动向及冬季订单情况，以判断棉价走势。政策与天气仍是影响棉市的重要变量，需持续跟踪。