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焦煤与焦炭早报分析总结

焦煤市场观点

1. 基本面：产地煤矿正常生产，下游采购放缓，市场观望情绪升温。煤矿库存逐步增加，叠加持续的小幅下跌，现货市场交投谨慎，价格呈偏空态势。

2. 基差：当前现货价1270，基差-475，现货贴水期货，呈现偏空。

3. 库存：总样本库存减少，钢厂及独立焦企库存增加，与上周库存相比小幅下降301万吨，呈现偏多信号。

4. 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，属于偏空。

5. 主力持仓：主力净空，空头多减，属偏空。

6. 市场预期：钢焦企业多数产出稳定，铁水产出暂未大幅下降，钢价短期上涨使情绪略有缓和。但下游对高价抵触情绪强烈，预计短期炼焦煤价格或呈震荡偏弱。

焦炭市场观点

1. 基本面：焦企开工良好，出货积极，但库存小幅累积。焦煤现货偏弱，原料煤价格持续震荡下行，焦企采购谨慎，属中性。

2. 基差：现货市场价1910，基差-62，属于现货贴水期货，偏空。

3. 库存：总样本库存增加129万吨，钢厂、港口及独立焦企库存均有增加，属于偏空。

4. 盘面：20日线下方，价格运行在20日线下，属于偏空。

5. 主力持仓：主力净多，多头减少，有助于缓解压力，属偏多。

6. 预期：供应端高开工导致焦企库存略有累积，出货意愿强。而钢厂在焦炭库存回升后，采购节奏放缓。叠加钢材偏弱，焦价压价压力依旧，预计短期焦炭维持弱稳。

影响因素

• 焦煤利多：

  1. 铁水产量参与上涨；
  2. 供应难有增量。

• 焦煤利空：

  1. 焦钢企业采购放缓；
  2. 钢材价格偏软。

• 焦炭利多：

  1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升；

• 焦炭利空：

  1. 钢厂利润空间受挤压；
  2. 补库需求已有部分透支。

数据汇总要点

• 港口库存：焦煤港口库存4167万吨（截止10月24日）；焦炭略降。
• 焦企库存变动：主要品种焦煤和焦炭库存均略有波动，独立焦企居主导。
• 产能与盈利：焦炉产能利用率下降，焦化厂吨焦盈利略有回升。
• 生产与开工：高炉开工率下降，焦炭产量趋于饱和。

数据来源：Wind、Mysteel

本总结基于大越期货研究部赵通《焦煤焦炭早报》整理，依报告观点对市场进行简析，不构成投资建议。