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玻璃市场分析总结报告

报告背景

本报告基于大越期货投资咨询部胡毓秀的分析，从业资格证号 F03105325 和投资咨询证号 Z0021337。发布日期为2025年12月4日，报告属于非期货交易咨询服务类别，旨在提供参考信息，不构成投资建议。

主要观点

• 玻璃市场整体呈现偏空态势，短期预计震荡偏弱运行。
• 玻璃基本面疲弱，包括供给收缩不及预期、下游需求不振，导致库存维持在历史高位；盘面价格在20日线下方运行；主力持仓净空且空头增仓，加剧了下行压力。

强烈影响因素

• 利多因素：沙河地区“煤改气”政策导致行业冷修，造成产量损失，支撑市场。
• 利空因素：房地产终端需求疲弱，玻璃深加工订单历史同期处于低位；深加工企业资金回款困难，贸易商和加工厂心态谨慎，库存消化为主。

主要逻辑

• 玻璃供给处于低位企稳，但下游需求惨淡，库存在5年均值上方运行，预计市场将维持低位震荡偏弱。
• 风险点包括“反内卷”政策力度超预期，可能引发正向变化。

关键数据摘要

• 基差：河北沙河大板现货价988元/吨，与期货价基差-32元，期货升水现货。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存623.6万吨，较前一周减少1.49%，但仍在5年均值上方。
• 基本面：玻璃生产利润修复乏力，产能开工率74.51%，处于历史低位；表观消费量如2025年9月470.82万吨，显示需求疲软。

免责声明

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