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锌市场分析总结（2024年8月）

概述
本文围绕锌市基本面展开分析，重点关注价格波动、供需结构和市场预期。核心观点集中在近期供应端矛盾突出对短期价格的支撑作用。

一、价格动态

• 沪锌主力合约：前日收盘价23995元/吨，环比跌幅0.85%，变化不大。
• 伦敦锌3M电子盘：收盘价29182美元/吨，上涨12%。

二、供需关系

1. 国内供应

   • 沪锌主力成交量环比减少23427手，持仓量亦有小幅下降，显示市场波动性趋缓。
   • 上海0#锌现货升贴水-100元/吨，市场交投情绪分化，进口提单溢价仍高企（1300美元/吨）。

2. 国际供需

   • 伦锌3M电子盘显著上扬12%（至29182美元/吨）。
   • LME锌库存环比减250吨，市场注销仓单占比变动，设计维持稳定性。

3. 进口与库存

   • 锌锭进口盈亏为-3202元/吨，连三进口盈亏显著亏损（-6260元/吨），进口成本优势较弱。
   • 沪锌期货库存环比下调100吨，需关注基本面变化对流动性影响。

三、市场趋势

1. 锌市场强度：测算综合趋势强度为“偏强”。本周锌库存维持累库节奏，国内加工费仍处低位，但进口利润受制度抑制，倚假如未扰动，预计价格在进口制度等高压因变量影响下维持区间震荡。

四、风险提示

数据测算以中频数据为标的，逻辑链揭示：国内库存虽然小幅走弱略有起色，但一度未能传导至国内现货抗性明显抗性主导局势，且进口挺价或阶段性缓解，短期将形成震荡偏强预期。

结论
综合数据测算与交易行为互动，预期锌在经验共识方面仍有支撑，关注基本面波动对于进口利润压制后价格修复空间，宏观环境信号或对中长期预期造成扰动，国内市场整体趋势偏向多头，国内供需缓和仍具多头交易预期。

参考来源显示，研究内容具专业性，但亦需结合宏观面变量综合权衡判断。

注：信息均源自国泰君安期货研究提供的基本面数据及独立分析结论。