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锌市场分析总结（2025年03月20日）

核心内容

本报告聚焦于2025年3月20日锌市场的基本面数据与市场动态，旨在为专业投资者提供参考。整体来看，锌市场短期内趋势强度为0，表明市场情绪中性，价格波动未表现出明显的上涨或下跌趋势。

市场基本面数据

数据来源包括Bloomberg、同花顺iFinD、SMM、SHMET及国泰君安期货研究。

主要观点

1. 价格走势

   • 沪锌主力收盘价为23895元/吨，较前日上涨0.53%。
   • 伦锌3M电子盘收盘价为2960美元/吨，较前日持平。
   • 从升贴水来看，上海0#锌升贴水为5元/吨，广东和天津均为-15元/吨，表明现货市场对期货价格的贴水情况有所改善。

2. 市场流动性

   • 沪锌主力成交量为161711手，较前日减少27381手，显示市场活跃度有所下降。
   • 伦锌成交量为12987手，较前日增加2664手，流动性略有增强。
   • 沪锌主力持仓量为122840手，较前日减少447手；LME锌持仓量为221924手，较前日减少3832手，表明市场参与者观望情绪较浓。

3. 库存与注销仓单

   • 沪锌期货库存为20395吨，较前日减少223吨。
   • LME锌库存为156150吨，较前日减少725吨。
   • LME锌注销仓单为63900吨，较前日增加600吨，显示市场对现货的偏好有所上升。

4. 进口盈亏

   • 锌锭现货进口盈亏为-1325.69元/吨，较前日减少47.69元/吨。
   • 沪锌连三进口盈亏为-1405.29元/吨，较前日减少55.48元/吨，表明进口成本有所下降，但整体仍处于亏损状态。

5. 下游需求

   • 1.0mm热镀锌卷含税价格为4350元/吨，较前日下降5元/吨，显示下游需求疲软。
   • 上海Zamak-5锌合金价格为63900元/吨，较前日上涨600元/吨，显示合金需求有所回升。

关键信息

• 趋势强度：锌趋势强度为0，表明市场情绪中性，短期内价格波动不大。
• 宏观经济环境：美联储维持利率不变，4月起放慢缩表，预计年内降息的官员减少，同时下调经济预期、上调通胀预期。
• 市场预期：鲍威尔表示美国经济衰退风险上升，但尚未达到高点，且对关税对通胀的影响持“暂时”态度，市场情绪有所提振。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

总结

综上所述，当前锌市场基本面数据呈现一定的波动性，但整体趋势强度为中性。沪锌价格小幅上涨，而伦锌价格保持稳定。市场流动性有所下降，但LME锌注销仓单增加，显示现货需求增强。进口盈亏有所改善，但仍未转为盈利。下游需求方面，热镀锌卷价格微跌，而锌合金价格略有回升。宏观经济环境的不确定性仍对锌市场产生影响，投资者需密切关注政策动向与市场变化。