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新湖能化（PVC烧碱）周报总结（2023年12月17日）

核心内容概述

本报告聚焦于2023年12月17日PVC与烧碱市场动态，涵盖供应、需求、库存、预期、价格、利润及期货交易数据等多方面分析，为市场参与者提供综合视角。

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一、PVC市场分析

1.1 供应情况

• PVC开工率：79.54%，较前一月下降0.73个百分点。
• 电石供应：电石供应增加导致价格持续回落。
• 检修情况：自11月中旬检修量快速回落，PVC开工率持续提升至今年高位附近。
• 新增产能：2023年新增产能主要来自万华化学，达40万吨。

1.2 需求情况

• 终端需求：房地产需求总量下降，施工进度缓慢，下游开工率未恢复至前期水平。
• 出口需求：前期出口需求较强，但近期有所走弱。
• 季节性影响：下游开工率出现反季节性下降，未来恢复难度较大。

1.3 库存情况

• PVC库存：39.21万吨，去库0.15万吨。
• 库存趋势：尽管检修量下降、开工率提升，但需求持续疲软，库存仍维持高位并再次累库。

1.4 市场预期

• 基本面：供需失衡，基本面偏空。
• 价格走势：PVC综合利润受供应增加和氧化铝需求下降影响，存在下行压力。

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二、烧碱市场分析

2.1 供应情况

• 烧碱开工率：84.20%，较前一月下降1.7个百分点。
• 检修情况：检修计划基本结束，开工率持续提升至往年最高水平。
• 电解单元利润：尚可，预计烧碱将继续维持高开工率。

2.2 需求情况

• 氧化铝需求：冬季开工下降明显，云南枯水期导致电解铝减产预期。
• 环保限制：华北和西北地区因采暖季，氧化铝企业生产受限。
• 纺织印染需求：开工率良好，但对烧碱需求拉动有限。

2.3 库存情况

• 液碱企业库存：38.49万吨，累库0.78万吨。
• 库存趋势：烧碱开工率高位运行，供应增加导致库存显著上升。

2.4 市场预期

• 供需基本面：供应增量与氧化铝需求下降主导，基本面压力较大。
• 利润空间：氯碱装置仍有利润，烧碱下方仍有空间。

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三、价格与利润分析

3.1 PVC价格与利润

• PVC现货价格：华东地区价格表现。
• PVC期货价格：活跃合约价格走势。
• 基差与月差：PVC基差与月差数据反映市场供需关系。
• 综合利润：PVC烧碱综合利润在西北与山东地区表现不一，整体承压。

3.2 烧碱价格与利润

• 液碱价格：山东、江苏、内蒙等地32%液碱与99%片碱价格。
• 利润情况：山东、江苏等地液碱与电解单元利润表现，反映成本与市场需求。

3.3 价差分析

• 液碱价差：山东50%-32%液碱价差、江苏48%-32%液碱价差、内蒙99%-32%烧碱价差。
• 区域价差：华东与华南、西北等地区的PVC价差情况。

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四、外盘价格与价差

• PVC外盘价格：中国到岸、东南亚、印度、远东、美湾、西北欧等地区价格。
• 内外盘价差：中国到岸与华东、东南亚与华东、印度与华东等价差分析。

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五、期货市场数据

• PVC期货成交量：活跃合约成交量与总成交量。
• 注册仓单量：PVC期货注册仓单量数据。
• 持仓量：PVC期货活跃合约持仓量。
• 交割量：PVC期货交割量数据。
• 氧化铝期货：活跃合约价格及各地氧化铝价格。

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六、关键信息与主要观点

• PVC市场：供应持续增加，需求疲软，库存维持高位，基本面偏空，预计价格承压。
• 烧碱市场：开工率提升至高位，但需求受季节性因素影响，库存增加，利润空间有限。
• 外盘与价差：外盘价格波动，内外盘价差反映市场供需与运输成本变化。
• 期货市场：成交量与持仓量数据反映市场活跃度，交割量反映实际交割情况。

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七、资料来源

• iFind
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 新湖期货研究所

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八、免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，谨慎决策，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

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九、创新服务与价值共享

• 一切为了提升客户盈利能力。
• 一切为了优秀员工持续成长。

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撰写人：王博艺
审核人：施潇涵
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