20200911-万联证券-燃料电池行业周观点_35MPa加氢机获国际认证_燃料电池汽车产销亮眼_8页_689kb

燃料电池行业周观点总结

核心内容

本周燃料电池行业整体表现疲软，但部分企业表现突出，行业热点包括燃料电池汽车产销回暖、35MPa加氢机通过国际认证、通用汽车入股氢能重卡企业等。同时，全球氢能供应缺口问题引发关注，国内氢能及燃料电池产业正逐步进入技术突破和政策支持的关键阶段。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周燃料电池板块下跌 0.05%，同期领先沪深300指数 2.95个百分点。
• 行业整体表现疲软，但部分个股表现亮眼，如 ST力帆 涨幅达 14.73%。
• 104只燃料电池个股中，有 23只上涨，46只跑赢大盘。

2. 行业热点

• 燃料电池汽车产销回暖：2020年8月，燃料电池汽车产销分别为 97辆和121辆，同比分别增长 438.9% 和 536.8%，表现显著优于前7个月。
• 35MPa加氢机通过国际认证：低碳院开发的35MPa加氢机正式获得 TÜV南德 认证，标志着我国加氢机技术达到国际领先水平。
• 通用汽车入股氢能重卡企业：通用汽车公司以 11%股权（约20亿美元） 入股氢能重卡企业 Nikola，成为其全球（欧洲以外）燃料电池独家供应商。
• 全球氢能供应缺口问题突出：IEEFA报告显示，全球氢能项目存在资金短缺和政策支持不足问题，预计到 2030年，绿氢需求将达 870万吨/年，远超当前产能。

3. 投资建议

• 政策支持仍是关键：燃料电池汽车处于推广初期，依赖政策补贴，但当前补贴政策尚未正式落地，需避免“大水漫灌”。
• 技术突破与产业化应用：推动燃料电池及氢能核心技术的突破，降低生产成本，加快新技术应用示范，是行业发展的重点。
• 建议关注龙头企业：国内氢能及燃料电池行业已逐步明朗，建议关注相关行业龙头企业的投资机会。

关键信息

8月燃料电池汽车产销数据

• 8月燃料电池汽车 产销分别为97辆和121辆，同比分别增长 438.9% 和 536.8%。
• 1-8月燃料电池汽车 产销分别为567辆和578辆，同比下降 52.3% 和 48.6%。

新能源汽车市场表现

• 8月新能源汽车 产销分别为10.6万辆和10.9万辆，同比分别增长 17.7% 和 25.8%。
• 1-8月新能源汽车 产销分别为60.2万辆和59.6万辆，同比下降 26.2% 和 26.4%，降幅较1-7月有所收窄。

氢能产业发展前景

• 低碳院35MPa加氢机通过国际认证，为加氢站建设提供技术支撑。
• 中国氢燃料电池汽车产业发展规划提出，2025年前 累计推广量突破 1万辆，全产业链产值突破 240亿元。
• 全球氢能项目面临资金和政策瓶颈，预计到 2030年，绿氢需求将大幅上升，供应缺口可能扩大。

风险因素

• 燃料电池商用车推广不及预期；
• 加氢站建设速度不及预期；
• 宏观经济持续疲软；
• 氢能产业建设进程不及预期。

投资评级

公司投资评级

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

风险提示

• 不同研究机构采用不同评级术语和标准，本报告为相对评级，仅供参考。
• 投资决策应结合个人实际情况，如持仓结构等。
• 报告信息来源于公开资料，不构成买卖建议。

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