20190811-国金证券-燃料电池每周评论：Nexo获最高安全认证，多地加快燃料电池汽车部署_12页_1mb

报告摘要

燃料电池行业周报总结（8.5~8.11）

核心内容概述

本周燃料电池行业在政策推动、技术进步和实际应用方面取得了一系列进展。多个地方政府加快了燃料电池汽车的部署步伐，企业也在氢能基础设施建设、氢气来源优化、燃料电池系统改进等方面持续发力。现代Nexo燃料电池车获得IIHS最高安全认证，标志着燃料电池汽车在安全性方面取得突破。同时，工信部发布第7批新能源汽车推荐车型目录，14款燃料电池车型入选，进一步推动行业发展。

主要观点

安全性提升：现代Nexo燃料电池车在多项碰撞测试中获得良好评级，甚至在标准前侧防撞系统测试中表现出色，证明燃料电池汽车的安全性已得到国际认可。
政策支持：山东、江苏、北京等地相继出台政策，鼓励燃料电池汽车示范运行和加氢站建设，为行业提供政策保障。
技术发展：丰田改进了Sora燃料电池公交车的安全性能，包括新增危险提示功能和紧急制动装置，同时E.ON尝试将天然气管道中氢气比例提升至20%，探索氢气在天然气网络中的应用。
示范应用：北京世园会、全国青运会等大型活动使用氢燃料电池车进行接驳，为未来冬奥会等重大活动积累运营经验。
产业链完善：多家企业布局燃料电池产业链，包括电堆、系统、加氢站建设与运营，推动行业国产化进程。
市场表现：本周燃料电池指数下跌6.04%，部分个股如深冷股份、安泰科技等跌幅较大，但燃料电池能源（FCEL.0）微涨。

关键信息

市场数据

市场优化平均市盈率：18.90
国金燃料电池指数：4212.02
沪深300指数：3633.53
上证指数：2774.75
深证成指：8795.18
中小板综指：8291.92

行业动态

现代Nexo安全认证：获得IIHS最高安全奖，各项碰撞测试表现良好。
多地加快部署：
- 山东鼓励燃料电池车示范运行，配套建设加氢站。
- 江苏支持南京、无锡等地开展氢车示范运营。
- 北京世园会使用氢燃料电池客车，未来将向延庆推广。
加氢站建设：
- 张家港港城公交20路更换为氢燃料电池新车。
- 成都市郫都区召开加氢站建设选点工作会。
- 济宁市公开征求意见《加氢站管理暂行办法》。
企业动态：
- 丰田启动西班牙首个加氢站项目，12辆Mirai燃料电池车投入运营。
- 国家电投计划为2022年北京冬奥会提供1000辆氢能公交车。
- 飞驰氢能客车助力全国青运会。
技术进展：
- 丰田改进Sora燃料电池公交车的安全性能。
- 工信部发布第7批新能源汽车推荐车型目录，14款燃料电池车型入选。
- E.ON尝试将氢气比例提升至天然气管道中的20%。

投资建议

产业链布局完善标的：建议关注美锦能源、雪人股份、大洋电机、雄韬股份等。
估值合理且持续布局氢能的公司：建议关注嘉化能源、滨化股份等。

风险提示

行业发展不及预期
加氢站建设不达预期
成本下降不达预期

板块行情（8.5~8.11）

股票代码	公司名称	收盘价	本周涨幅%	本月涨幅%	市值(亿)	EPS_TTM	PE_TTM
884166	燃料电池指数	1244.5	-6.0	-8.5	——	——	——
300540	深冷股份	14.0	-3.7	-8.2	17.5	-0.9	-16.0
000338	潍柴动力	11.1	-5.3	-8.7	861.6	1.2	9.4
000969	安泰科技	7.0	-6.2	-6.3	71.7	-0.2	-41.5
300471	厚普股份	8.1	-6.2	-10.9	29.4	-1.2	-6.5
600860	京城股份	5.8	-10.0	-15.1	19.8	-0.2	-24.1
002249	大洋电机	3.6	-7.6	-10.8	86.1	-1.0	-3.5
000723	美锦能源	8.7	-7.8	-14.6	354.7	0.5	19.1
002639	雪人股份	8.2	-11.2	-17.0	55.5	0.0	353.4
600273	嘉化能源	9.3	-12.0	-14.2	133.7	0.8	11.7
0189.HK	东岳集团	4.0	-3.6	-5.9	84.7	1.0	3.5
FCEL.0	燃料电池能源	0.3	2.1	1.9	0.1	0.0	0.0
BLDP.0	巴拉德动力系统	4.6	1.1	12.3	10.6	0.0	0.0
HYGS.0	HYDROGENICS	14.9	-0.1	0.1	2.3	0.0	0.0
PLUG.0	普拉格能源	2.1	-2.8	-5.4	5.1	0.0	0.0
BE.N	BLOOM ENERGY	8.6	-16.4	-18.1	9.7	0.0	0.0

特别声明

本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发或以其他方式使用。引用或刊发需注明出处，并不得对报告内容进行删节或修改。

本报告基于公开资料或实地调研资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。使用本报告前应咨询独立投资顾问，并考虑其是否符合特定状况。

本报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用，非C3级以上投资者擅自使用本报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。

本报告仅限于中国大陆使用。

联系方式

上海
电话：021-60753903
传真：021-61038200
邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
邮编：201204
地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
北京
电话：010-66216979
传真：010-66216793
邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
邮编：100053
地址：中国北京西城区长椿街3号4层
深圳
电话：0755-83831378
传真：0755-83830558
邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
邮编：518000
地址：中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7GH