20210717-格林期货-焦煤期货周报_优质资源供应仍紧张_焦煤期价偏强运行_18页_996kb

焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员白雪梅撰写，主要分析了当前焦煤市场的供需状况、价格走势及未来操作建议，同时对相关风险因素进行了提示。报告指出，优质焦煤资源供应仍显紧张，焦煤期价偏强运行，但需关注下游需求变化及政策执行力度。

主要观点

短期趋势

• 焦煤期价震荡走高：本周焦煤期价整体震荡走高，JM2109合约夜盘收于2027元/吨，较上周上涨8.0%。
• 供应偏紧：优质主焦煤资源紧张，煤矿普遍无库存，销售良好；进口蒙煤因那达慕大会期间口岸封闭，供应持续低迷。
• 操作建议：短期建议观望，中长期可逢低多配。

中长期趋势

• 供应端：若煤矿增产有限，焦化产能逐步释放，焦煤价格有望在中长期支撑下有所上涨。
• 需求端：焦企利润尚可，维持积极生产，对优质焦煤采购需求仍存；但钢厂利润不佳，粗钢压减政策导致减产预期，对焦煤需求可能有所抑制。

关键信息

供应情况

• 国内供应：优质主焦煤资源紧张，煤矿库存低位运行，截止7月14日，煤矿炼焦煤库存为153.53万吨，较上周增加7.72万吨。
• 进口供应：蒙古口岸因那达慕大会中断通关，预计下周恢复，但可售资源仍紧张，澳煤进口政策未放松。

需求情况

• 焦企采购：部分焦企仍有补库需求，但整体采购节奏放缓。
• 钢厂需求：钢厂高炉开工率小幅回落，炼焦煤库存可用天数减少，压价意愿增强。

价格走势

• 现货价格：优质主焦煤价格区域性上调，蒙5#原煤1550元/吨，蒙5#精煤1800元/吨，沙河驿镇主焦煤价格2010元/吨。
• 港口库存：本周港口库存小幅减少，但整体仍处于高位，总库存合计471万吨，较上周减少19万吨。

多空逻辑分析

利多因素

1. 优质焦煤供应紧张：煤矿库存低，销售良好，价格偏强。
2. 洗煤厂按需采购：开工率小幅回升，但整体仍偏低，精煤库存低位运行。
3. 焦企利润尚可：受焦炭提价影响，焦企维持较高开工率，对优质焦煤需求持续。
4. 蒙煤通关受限：蒙古口岸因节假日关闭，影响进口供应。

利空因素

1. 中间环节采购谨慎：贸易商与洗煤厂对高价煤有所顾虑，采购意愿偏弱。
2. 港口库存高位：尽管本周小幅减少，但整体库存仍偏高。
3. 钢厂减产预期：粗钢压减政策影响下，钢厂对焦炭按需采购，压价意愿增强。

风险提示

1. 下游开工变化：焦炭、钢材下游开工是否出现重大变化。
2. 粗钢压减政策执行：政策执行力度可能影响焦煤需求。
3. 海外疫情与蒙煤通关：海外疫情蔓延及蒙古口岸通关变化可能对进口供应产生影响。

数据支持

• 焦煤库存：截至7月14日，煤矿炼焦煤库存153.53万吨，较上周增加7.72万吨。
• 洗煤厂库存：原煤库存208.75万吨，较上周减少1.57万吨；精煤库存153.79万吨，较上周增加5.9万吨。
• 钢厂库存：炼焦煤库存可用天数15.13天，较上周减少0.11天。
• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率76.69%，较上周下降1.57%。

结论

当前焦煤市场处于供需偏紧状态，优质资源供应紧张支撑价格偏强运行。短期内，市场观望为主，中长期则有逢低多配的可能。需密切关注政策执行力度、下游需求变化及进口资源供应情况。