> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周度总结（2026.6.22-2026.6.28） ## 核心内容概述 本周，有色金属行业整体表现承压，周跌幅达8.44%，跑输上证指数与沪深300指数。其中，工业金属和贵金属跌幅较大，分别下跌11.41%和14.51%，而小金属板块则逆势上涨，跌幅仅为0.99%，成为市场中的亮点。能源金属板块亦表现偏弱，锂价跌幅显著，钴价维持低位震荡。行业整体面临宏观压力与基本面调整的双重影响，但部分细分领域具备较强韧性。 ## 主要观点 ### 1. 工业金属 - **价格走势**：整体承压回落，LME铜价、铝价、铅价、锌价、镍价、锡价均出现不同程度下跌。 - **基本面分析**： - 供应端：铜矿供应紧张，冶炼加工费处于低位，国内冶炼厂接受度下降；锂矿新增产能释放，供需格局由紧平衡转向宽松。 - 需求端：线缆企业开工率小幅回升，但终端用户观望情绪浓厚；铝库存去化加快，显示需求边际改善，但出口利润受压。 - **未来展望**：价格对宏观利空反应过度，随着加息交易落地及矿端供应约束，有望企稳反弹。 ### 2. 贵金属 - **价格走势**：黄金、白银价格创数月最大单周跌幅，受美联储鹰派信号影响。 - **基本面分析**： - 短期：国际投行下调金价预期，国内银行收紧交易风控，抑制投机情绪。 - 长期：全球央行持续增持黄金储备，中国央行连续多月增持，提供结构性支撑。 - **未来展望**：短期宏观压力与长期配置需求博弈，价格波动或持续加剧。 ### 3. 能源金属 - **价格走势**：锂价下跌显著，钴价低位震荡。 - **基本面分析**： - 锂：供应端增量释放，叠加下游采购观望情绪，价格承压。 - 钴：需求端未见明显回暖，企业按需采购，等待验证。 - **未来展望**：能源金属正经历供需再平衡过程，价格或维持震荡。 ### 4. 小金属 - **价格走势**：板块表现强势，跑赢大盘，周跌幅仅为0.99%。 - **基本面分析**： - 政策支持：新版矿产资源法实施条例落地，关键矿产纳入国家战略目录，强化供给刚性预期。 - 需求增长：AI、高端制造、新能源等新兴领域需求爆发，推动价值重估。 - **未来展望**：小金属板块具备长期增长潜力，市场关注度持续提升。 ## 关键信息 ### 一、周度行情回顾 - 申万有色金属行业周跌幅8.44%，其中工业金属下跌11.41%，贵金属下跌14.51%，能源金属下跌6.95%，小金属下跌0.99%。 - 上证指数周跌幅1.55%，沪深300周跌幅1.48%，有色金属板块表现弱于大盘。 - 周涨幅前五公司：东方钽业（+38.34%）、C长裕（+34.82%）、东方锆业（+33.66%）、新疆众和（+22.68%）、驰宏锌锗（+21.98%）。 - 周跌幅前五公司：盛达资源（-19.63%）、铜陵有色（-18.69%）、金诚信（-18.42%）、屹通新材（-18.19%）、山金国际（-17.85%）。 ### 二、行业重要事件 1. **中孚实业**：拟投资3.65亿元建设年产3万吨新能源铝箔项目，预计提升盈利能力。 2. **中国有色金属矿业大会**：在西宁召开，聚焦“新质驱动、绿色赋能、安全为基、矿业强国”主题。 3. **LME库存动态**：铜注销仓单占比逼近40%，铅库存再创新低，市场去库逻辑强化。 4. **印尼镍矿供应**：尽管韦达湾镍业开采配额用尽，但 IWIP 不会出现3000万吨镍矿供应缺口。 5. **炉碧经开区**：与南卓集团签署高端铝基材料产业园项目，推动铝基新材料产业集群发展。 ### 三、公司动态 - **盛达资源**：获董事长及其配偶提供无偿担保额度45亿元，用于融资业务。 - **中国稀土**：公布2025年度利润分配方案，每10股派发现金红利0.29元。 - **鑫铂股份**：全资子公司拟出售三处资产，交易总价5,125万元，预计增厚净利润约2,100万元。 - **中稀有色**：控股股东减持股份，持股比例由38.45%降至37.90%，未违反承诺。 ## 投资建议 - **行业评级**：看好（预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数）。 - **投资逻辑**： - **宏观层面**：美联储鹰派信号压制短期估值，但中长期资源品支撑逻辑明确。 - **政策层面**：关键矿产纳入国家战略目录，供给刚性预期增强。 - **需求层面**：AI、新能源、高端制造等领域需求持续释放，推动小金属价值重估。 - **关注重点**：小金属板块具备成长性与稀缺性双重支撑，或成配置首选。 ## 风险提示 1. 国内外经济复苏不及预期； 2. 美联储货币政策转向、地缘政治冲突超预期； 3. 金属价格短期大幅波动，影响企业盈利； 4. 新能源、电网、地产等领域需求不及预期。 ## 附：评级定义 | 类别 | 级别 | 定义 | |----------|--------|------| | 股票评级 | 强烈推荐 | 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数20%以上 | | | 谨慎推荐 | 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数10%~20% | | | 中性 | 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10%~+10% | | | 回避 | 预计未来6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数10%以上 | | 行业评级 | 级别 | 定义 | |----------|------|------| | 行业评级 | 看好 | 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数 | | | 中性 | 预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数 | | | 看淡 | 预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数 |