20250421-铜冠金源期货-碳酸锂周报_需求改善不及预期_锂价震荡延续_9页_911kb

钢塑石急 2024年4月21日

核心内容总结

市场现状分析

• 锂价震荡延续：近期碳酸锂现货价格和主力合约价格小幅上涨，但整体仍处于震荡状态。电池级氢氧化锂价格略有波动，其中粗粒价格上涨，细粒价格微跌。
• 供需格局：供给端呈现收缩趋势，国内锂盐厂提产意愿较弱，高成本盐厂可能阶段性离场。进口锂精矿价格稳定，但2月低位进口量仍对4月供给形成压制。
• 库存情况：碳酸锂库存小幅下降，但终端消费强度有限，库存去库的韧性有待观察。正极材料库存略有变化，整体需求偏弱。

需求端表现

• 新能源汽车销量：4月上旬新能源汽车零售量不及预期，同比增速大幅回撤。全国新能源零售渗透率维持在53.3%左右，但车企库存压力仍较大。
• 正极材料需求：磷酸铁锂产量略有上升，但价格基本稳定；三元材料产量小幅增加，但价格继续回落，显示需求端仍偏弱。

技术面分析

• 技术反弹可能：锂价在探底过程中成交量释放，显示多头接货意愿较强。5日均线即将上穿10日均线形成买入金叉，技术面存在反弹预期。
• 基本面压制：尽管供给端收缩，但需求端增长乏力，基本面仍偏空，或对反弹形成压制。

主要观点

• 锂价走势：锂价整体维持震荡，成本支撑逻辑犹在，但需求端疲软限制价格上行空间。
• 供给端：国内锂盐供给收缩，进口锂精矿供给仍受2月低位影响，5月或有所改善。
• 需求端：新能源汽车销量不及预期，正极材料需求偏弱，终端消费传导路径不畅。
• 技术面信号：5日均线与10日均线形成金叉，技术面存在反弹可能，但需关注基本面压制。

关键信息

• 碳酸锂价格：电池级碳酸锂现货价格7.05万元/吨，工业级碳酸锂现货价格7.05万元/吨，主力合约价格7.05万元/吨。
• 氢氧化锂价格：电池级氢氧化锂（粗粒）6.93万元/吨，（细粒）7.42万元/吨。
• 库存数据：碳酸锂库存合计96705吨，较上期减少608吨；工厂库存29700吨，市场库存67005吨。
• 进口数据：2月碳酸锂进口量约1.23万吨，环比-38.7%，同比+6.4%。智利和阿根廷为主要进口来源，其中智利出口量同比增长显著。
• 行业动态：
  • 浙富控股硫酸镍产线已投产，2024年镍当量约6400吨。
  • 邦普第四代磷酸铁锂项目开工，总投资56亿元，预计提升产能。
  • 国城矿业推进500万吨/年采矿许可证申请，加速产能提升。
  • 西藏矿业2025年锂精矿和碳酸锂生产目标分别为5000吨和7000吨。

投资建议

• 需求改善不及预期，基本面偏空，锂价整体维持震荡。
• 技术面存在反弹信号，但需警惕基本面压制。
• 建议关注新能源汽车销量和正极材料需求变化，以及进口锂矿释放情况对价格的影响。

附：相关图表说明

• 图表1：碳酸锂主要数据明细，包括进口锂矿、汇率、现货价格及库存变化。
• 图表2-14：涵盖碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等的价格走势、产量及库存情况，反映市场供需动态。
• 图表15-17：显示三元电池、磷酸铁锂电池产量，体现新能源产业发展趋势。

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