20250421-国元期货-碳酸锂期货周报_过剩趋势延续_锂价震荡偏弱_16页_841kb

国元期货锂价分析报告总结（2025年4月21日）

核心内容

本报告分析了2025年4月碳酸锂市场走势，指出当前锂价处于震荡偏弱趋势，主要受供应端增量和需求端疲软影响。同时，报告也提到市场存在情绪性超跌，短期内锂价可能向上修复。

主要观点

• 供应端：锂辉石提锂产量因海外矿山投产增加而维持高位，矿石价格仍有下降空间；云母提锂减产空间有限，盐湖提锂依靠成本优势维持季节性恢复；回收提锂因湿法环节亏损，产量维持稳定。进口方面，智利及阿根廷锂盐发运量增加，国内锂盐进口或有增量。
• 需求端：下游正极企业补库积极性下降，采购需求放缓，碳酸锂库存处于高位，短期需求增长有限。
• 库存情况：碳酸锂社会库存小幅下降，但冶炼厂和下游库存均有所增加，整体库存维持累库趋势。
• 价格走势：碳酸锂基本面供需双弱，过剩趋势延续，短期内锂价可能因情绪修复反弹，但长期仍偏弱。
• 政策影响：多地新能源汽车补贴加码，或将提振终端需求，同时新能源政策利好行业发展。

关键信息

一、行情回顾

• 本周碳酸锂主力合约震荡偏弱，4月18日收盘价为70180元/吨，较上周下跌0.11%。

二、持仓和成交

• 截至4月18日，碳酸锂持仓153049手，较上周增加18833手；成交量94760手，较上周增加35260手。

三、现货价格及升贴水

• 4月18日，中国电池级碳酸锂现货均价为71450元/吨，较上周下跌150元/吨；现货平均升贴水为200元/吨，较上周持平。

四、锂矿价格

• 锂辉石到岸价格为808美元/吨，较上周下跌2美元/吨；国产锂云母价格为1670元/吨，较上周下跌55元/吨。
• 3月澳洲黑德兰港口发往中国的锂辉石数量为11.52万吨，环比增加57.43%。

五、锂盐生产情况

• 截至4月17日，锂辉石提锂产量9133吨，环比减少550吨；锂云母提锂产量3627吨，环比减少50吨；盐湖提锂产量2903吨，环比增加30吨；回收提锂产量1725吨，环比减少4吨。
• 各提锂方式开工率：锂辉石52.44%（环比-3.16%），锂云母41.8%（环比-0.58%），盐湖57.33%（环比+0.6%），回收26.96%（环比-0.06%）。
• 生产利润：外购锂辉石产碳酸锂利润-3998元/吨（环比+16元/吨），外购锂云母产碳酸锂利润-7845元/吨（环比+1230元/吨），碳酸锂进口利润-3258.6元/吨（环比+1090.3元/吨），氢氧化锂生产利润4001元/吨（环比+125元/吨），苛化产氢氧化锂利润-4225元/吨（环比持平）。

六、库存

• 截至4月17日，冶炼厂碳酸锂库存52130吨，环比增加398吨；下游碳酸锂库存41734吨，环比增加787吨；总计库存131605吨，环比增加585吨。
• 截至4月18日，SMM碳酸锂社会库存为44900吨，环比减少400吨。

七、下游材料生产情况

• SMM三元材料库存14458吨，环比减少396吨；磷酸铁锂库存97110吨，环比减少1600吨。

八、电池价格

• 截至4月11日，方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.331元/Wh，环比持平；方形储能电池价格为0.303元/Wh，环比持平。

九、终端生产情况

• 4月6日当周，中国国产新能源乘用车销量18.6万辆，环比增加1.7万辆；新能源乘用车渗透率53%，环比增加3个百分点。

十、政策资讯

1. 国家发改委、能源局取消新能源项目配置储能的前置条件。
2. 广州市加码以旧换新政策，促进新能源汽车消费。
3. 工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025），将于2026年7月1日实施。
4. 多地新能源汽车补贴政策加码，或提振终端需求。

十一、基本面资讯

1. 2025年3月阿根廷对中国出口碳酸锂6466.2吨，环比增加2.77%。
2. 智利锂盐出口数量2.3万吨，环比增加58%，其中出口到中国1.66万吨，环比增加38%。
3. 中国光伏行业协会召开座谈会，推动逆变器和储能行业健康发展。
4. 海南矿业完成Bougouni锂矿采矿权转移，预计二季度发运锂精矿。

总结

碳酸锂市场目前处于过剩周期，供应端因新矿投产、矿石降价、盐湖成本优势等因素保持高位，而需求端受下游采购意愿下降影响，增长空间有限。整体基本面偏弱，锂价震荡偏弱。然而，近期受资金面扰动，锂价出现超跌，短期内或向上修复。随着政策支持和终端需求提振，市场有望逐步恢复平衡。