20220801-中国银河-社会服务行业周报_中免半年报超预期_海外酒店龙头业绩快速复苏_14页_1mb

社会服务行业周报总结

核心内容

2022年8月1日发布的社会服务行业周报指出，尽管整体板块表现不佳，但部分细分领域展现出复苏迹象，尤其是免税、酒店及景区板块。中免半年报业绩超预期，受益于客流复苏和毛利率稳定，成为关注重点。同时，部分餐饮品牌和景区公司也显示出积极的发展趋势。

主要观点

• 行业整体表现：本周社服行业涨跌幅为-2.24%，排名第29位，整体表现偏弱。
• 免税板块：中免业绩超预期，建议关注其估值修复行情，Q3-Q4有望持续复苏。
• 酒店餐饮：头部酒店集团受益于供给出清、轻资产扩张和中高端升级，建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S。
• 景区板块：具备短期和中长期配置价值，云南旅游接待游客人次恢复至2019年同期的90%，天目湖、宋城演艺、峨眉山A值得关注。
• 餐饮行业：品牌展店速度放缓，但中式快餐仍具连锁扩张潜力，建议关注九毛九、奈雪的茶等品牌。

关键信息

一、行业数据

• 社零总额：2022年1-6月社零总额为210432亿元，同比-0.7%；6月社零总额同比+3.1%。
• 线上与线下消费：6月线上社零同比+3.95%，线下社零同比+2.63%。
• 餐饮收入：1-6月餐饮收入为20040亿元，同比-7.70%；6月当月值同比-4.00%，环比改善17.1pct。
• 机场客流：海口美兰机场7月25日-29日运送旅客19.1万人次，恢复至2019年的80%；三亚凤凰机场运送旅客13.75万人次，恢复至2019年的117%。

二、重点公告与事件

• 泸州老窖投资中免：拟投资8000万美元认购中国中免H股。
• 希尔顿业绩复苏：Q2净利润增长近2倍，筹建客房数量创新高。
• 云南旅游复苏：上半年接待游客人次恢复至2019年同期的90%。

三、行情回顾

• 板块表现：社服行业本周-2.24%，年初至今-14.15%。
• 个股表现：本周涨幅前五为信测标准（+14.08%）、美吉姆（+10.86%）、广电计量（+8.39%）、中科云网（+7.00%）、东方时尚（+6.12%）；跌幅前五为西域旅游（-12.52%）、天目湖（-12.30%）、*ST文化（-9.57%）、海伦司（-7.87%）、首旅酒店（-5.73%）。

四、风险提示

• 疫情风险：疫情可能对行业复苏造成影响。
• 宏观经济风险：经济下行压力可能影响消费能力。
• 行业竞争风险：竞争格局可能恶化，影响企业盈利。

推荐与评级

• 行业评级：建议继续重视免税板块的估值修复，推荐中国中免；酒店及景区板块具备配置价值，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、天目湖、宋城演艺、峨眉山A。
• 公司评级：基于未来6-12个月的表现，建议关注具有增长潜力的公司。

分析师信息

• 分析师：顾熹闽
• 联系方式：18916370173 / guximin_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130522070001

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• 【银河社服】行业周报：6月社零同比转正，线下消费服务最差时点已过

附录：图表目录

• 图1：社零总额：当月值及同比（截至2022年6月）
• 图2：社零售总额：当累计及同比（截至2022年6月）
• 图3：网上社零总额：当月值及同比(截至2022年6月)
• 图4：网上社零总额：累计值及同比(截至2022年6月)
• 图5：线下社零总额：当月值及同比(截至2022年6月)
• 图6：线下社零总额：累计值及同比(截至2022年6月)
• 图7：社零：餐饮收入当月值及同比(截至2022年6月)
• 图8：社零：餐饮收入累计值及同比(截至2022年6月)
• 图9：美兰机场历史航班及旅客量（截止2022年7月29日）
• 图10：凤凰机场历史航班及旅客量（截止2022年7月29日）
• 图11：老乡鸡新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图12：老娘舅新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图13：乡村基新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图14：大米先生新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图15：海底捞新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图16：呷哺呷哺新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图17：凑凑新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图18：捞王新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图19：七欣天新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图20：总火锅新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图21：太二酸菜鱼新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图22：海伦司新店开业情况（截止2022年6月，家）
• 图23：澳门博彩毛收入当月值及增速（截止2022年6月）
• 图24：澳门博彩人均博彩消费（截止2022年5月）
• 图25：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
• 图26：社服行业各细分板块周涨跌幅情况（申万行业，%）
• 图27：社服行业指数走势情况
• 图28：年初至今各细分板块涨跌幅情况（申万行业，%）
• 图29：本周涨幅排名前5的个股（%）
• 图30：本周跌幅排名前5的个股（%）
• 图31：年初至今涨幅排名前5的个股（%）
• 图32：年初至今跌幅排名前5的个股（%）

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