20230428-国海证券-港股及海外策略研究_当前港股哪些行业值得关注__21页_1mb

港股投资机会总结

推荐板块

• 黄金板块：关注美联储停止加息预期，黄金价格或上涨，因实际利率下降，黄金与美国TIPS收益率负相关。

• 资讯科技板块：估值相对低位（恒生资讯科技指数PE约7%分位数），可能反弹受益于加息放缓，关注AIGC等技术革新。

• 国企价值重估：港股国企估值较低（香港央企指数PE仅为602，低于过去5年均值），相关内容受益于中国特色估值体系探索。

• 航空与油运板块：基本面向好，航空需求恢复（五一订单超2019年），油运供给受限需求增加；当前运价高位，有望继续上行。

• 房地产板块：供给侧出清后，头部企业业绩改善显著，销售数据有所回升。

• 金融板块：估值低幅（恒生金融PE和PB接近历史均值），经济复苏或推升银行业绩，利好券商和保险。

• 医药板块：创新药受加息影响，估值或提升；若新冠二次感染，需求回升；国资药企在中特估背景下估值重塑。

• 半导体板块：估值处于历史底部，周期或见底，领先指标反弹，关注全球经济影响。

• 消费板块：基本面复苏，消费数据改善，建议关注在线出行、旅游等子行业。

风险提示

报告强调，需关注国内经济修复不及预期、全球货币政策变化、地缘政治风险、海外衰退等不确定性。