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报告摘要

紫金天风期货研究所-鸡蛋市场年度回顾与2025年展望

核心观点：

2024年鸡蛋市场呈现 "低价格+高盈利" 特征，供需数据（高存栏、高补栏）与实际价格走势不匹配。
价格表现与预期偏差：
- 现货价格：从11元/斤一度跌破至3.5元/斤后震荡，受生猪及蔬菜替代影响。
- 期货盘面：基差修复及期现价差矛盾明显，远月合约持续贴水。
- 原因：过度关注产能扩张预期，忽视终端需求增量；玉米价格下跌显著降低养殖成本。
产能与替代因素：
- 存栏量与出栏节奏趋缓，鸡苗排单创新高。
- 蔬菜价格上涨（最高历史位）推动代替需求。
- 出口维持高增长（1-10月同比增幅65%），需外贸逻辑评估。
2025年展望：
- 上半年关注：供应增量压力与需求淡季的"冲高回落"行情。
- 全年看点：淘汰鸡价格与玉米上涨的双变量影响。
- 策略建议：择机布局空单，控制多单仓位。