20251223-紫金天风-_鸡蛋专题_邯郸鸡蛋调研及明年行情展望_7页_7mb

邯郸鸡蛋调研及明年行情展望总结

核心内容

本次调研聚焦于当前蛋鸡市场的主要变量，包括在产蛋鸡存栏、鸡苗销量、淘鸡节奏及养殖利润等。通过对市场数据的分析，结合企业调研与期货市场预期，对2026年鸡蛋行情进行了展望，认为短期内蛋鸡产能将维持低位，但随着换羽周期的推进，后期供应压力或将有所缓解，价格有望迎来阶段性上涨。

主要观点

1. 在产蛋鸡存栏环比小幅下滑，鸡苗销量持续回落

• 在产蛋鸡存栏：2025年11月底在产蛋鸡存栏量为13.07亿只（钢联数据），环比减少0.3%，同比增幅7%；卓创数据显示为13.59亿只，环比减少0.66%，同比增幅5.6%。
• 鸡苗销量：11月鸡苗销量呈现不同幅度的同比和环比下降，钢联数据为3603万羽，环比增加0.4%，同比减幅14%；卓创数据为3930万羽，环比增加2%，同比减幅14.1%；晓鸣股份销售1903万羽，环比减少2.6%，同比减少21%。
• 未来趋势：12月鸡苗销量预计维持低位，主要因市场补栏情绪低迷。10月及11月鸡苗补栏量进一步下跌，对应明年春节后新增产能环比进一步下降。

2. 养殖利润依旧亏损，淘鸡数量环比下滑

• 饲料成本与养殖利润：截至12月22日，饲料价格为2.69元/斤，较上周小幅回落；养殖利润为-0.36元/斤，仍处于亏损状态。
• 淘鸡情况：12月中旬以来，淘汰鸡出栏量呈现小幅回调趋势。钢联数据显示，当周淘汰鸡出栏量为66万只，环比下降5%，同比上涨18.2%；卓创数据为1967万只，环比下降0.86%，同比上涨1.81%。
• 淘鸡日龄：当前淘鸡日龄主要集中在产蛋高峰期末期，养殖户惜淘情绪增加，主动淘鸡意愿不强。

3. 明年行情展望

• 一季度：新增产能维持低位，待淘老鸡占比增加，理论在产蛋鸡存栏持续下滑，但因淘鸡节奏放缓，现货价格预计维持底部震荡。
• 二季度：鸡苗补栏量或有所回升，但幅度有限，新增产能仍偏低；待淘老鸡占比高，产能继续下滑。若春节后换羽积极，将缓解供应紧张，3月-5月之间供应偏紧，价格不应被低估。
• 三季度：因换羽产能补充，产蛋鸡存栏同比低于往年，叠加需求旺季，存在冲高可能，但若投机情绪过度，后期价格或出现回落。
• 四季度：随着新增产能和换羽产能的补充，供需缺口可能缩小，期货价格或存在高估风险，建议在高估时布局空单。

关键信息

• 鸡苗销量：6月之后销量同比及环比下降30%-50%，但三方机构数据下滑幅度小于调研数据，说明调研数据更具参考价值。
• 淘汰鸡出栏：11月以来出栏量环比小幅下滑，但部分主产区仍维持较高淘鸡量。
• 换羽周期：换羽日龄一般为400天，春节之后换羽将逐步展开，影响后期产能。
• 供需预期：未来一段时间内蛋鸡产能将维持低位，但随着换羽周期推进，供应压力有望逐步缓解，价格或将迎来阶段性上涨。

图表说明

• 图1：蛋鸡存栏数据，显示11月底在产蛋鸡存栏量环比小幅下滑。
• 图2：鸡苗补栏月度数据，反映6月之后鸡苗销量显著下降。
• 图3：蛋鸡饲料价格，显示近期饲料成本小幅回落。
• 图4：养殖利润，显示当前仍处于亏损状态。
• 图5：淘汰鸡周度出栏量，反映淘鸡节奏有所放缓。
• 图6：淘汰鸡出栏日龄，显示当前淘鸡主要集中在产蛋高峰期末期。
• 图7：鸡苗商品代销量季度性图，展示鸡苗销量的季节性波动。

风险提示

• 市场对远月价格的预期可能影响实际淘鸡节奏。
• 若一季度现货价格再创新低，可能改变当前分析逻辑。
• 期货价格在四季度可能高估，需谨慎对待。

总结

综合来看，2026年鸡蛋市场将经历产能逐步下滑、换羽周期影响供应、需求旺季推动价格波动等多重因素。短期内现货价格维持底部震荡，但随着换羽周期的推进，3月-5月之间供应偏紧，价格或有上涨空间。四季度需警惕期货价格高估风险，建议在市场情绪过度时布局空单。