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黄金月报（2023年12月）——美通胀超预期回落，24年降息预期升温黄金上涨

一、核心事件与市场变化

1. 美国10月CPI超预期回落：

   • 数据：同比+3.2%（前值+3.7%，预期3.3%）；核心CPI同比+4.0%（前值4.1%，预期4.1%），创2021年6月以来最低。
   • 影响：人民币金价上涨，美元、美债收益率双双大跌，奠定金价重新上涨基础。
   • 市场反应：美联储2024年降息预期大幅升温，全年降息100bp的可能性接近100%。

2. 美联储11月按兵不动：维持利率在5.25-5.5%不变，但市场对年底或明年初降息的预期明显增强（如5月首次降息的概率超80%）。

3. 美债收益率与债务问题：

   • 2年期、10年期等美债收益率大幅下跌。
   • 美国财政部国债认购需求疲软，海外央行减少购买。
   • 风险警示：美债务问题持续，可能导致美国信用评级下调，加剧风险。

4. 地缘政治：

   • 朝鲜卫星发射：提升半岛紧张局势。
   • 巴以冲突：持续升级。

5. 沪金表现：

   • 沪金11月先跌后涨。
   • 持仓量下降，主力合约有所回落，整体跟随伦敦金趋势。

二、后市研判与风险

1. 黄金驱动因素：2024年降息预期是主要驱动力。如果美元、美债收益率进一步下跌，或美国经济数据优于预期但美联储鹰派，则黄金或承压。

2. 技术面：关注伦敦金是否突破2070美元关键点位，可能打开上升空间，多头趋势延续预判。

3. 风险揭示：作者提示需关注美联储亏损扩大情况，以及地缘热点波动可能带来的影响。强调不做确定性判断，投资建议仅供参考。