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农产品早报总结（2021/03/12）

核心内容概览

本报告汇总了2021年3月12日主要农产品的市场动态、价格走势、库存变化及影响因素分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花七大品类。

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油脂

主要观点

• 棕榈油：周四BMD棕油5月合约上涨1.99%，至4053林吉特/吨；马来西亚棕榈油FOB3月船期报价1045美元/吨，到港完税成本8318-8410元/吨。沿海24度棕榈油报价8320-8500元/吨，大多上涨30-50元/吨。
• 豆油：国内沿海一级豆油主流价位集中在10130-10330元/吨，跌幅60-170元/吨。
• 菜油：沿海进口四级菜油报价11150-11370元/吨。
• 库存变化：截至3月5日，国内豆油商业库存83.065万吨，环比下降1.675万吨，降幅1.98%；全国港口食用棕榈油库存59.9万吨，环比下降11.08%；两广及福建菜油库存下降至21000吨，降幅6.67%；华东菜油库存下降至148000吨，降幅10.63%。
• 市场影响：美国大豆供应紧张、巴西降雨影响收割、MPOB报告显示马来2月毛棕油产量下降、进口减少、国内消费增加，导致库存低于预期，支撑油脂行情。同时，美豆价格持续上涨，进口大豆榨利亏损严重，叠加美国刺激计划带来的通胀预期，市场整体偏强。

关键信息

• 操作建议：单边偏多思路；套利上YP05缩小思路，YP09等待回落后的扩大机会。
• 图表：包含豆油、棕榈油、菜油基差及进口利润等图示。

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蛋白粕

主要观点

• 美豆：周四主力5月合约上涨0.23%，至1413美元/吨；当周出口检验量58.8万吨，环比减少41.5%，同比减少0.4%；对大陆出口21.4万吨。
• 豆粕：大连豆粕主力合约下跌3.6%，至3198元/吨；现货东莞报价3350元/吨（-150）；下游成交清淡。
• 进口大豆榨利：5月进口巴西大豆成本4282元/吨，压榨净亏损240元/吨。
• 库存变化：沿海主要地区进口大豆库存477.58万吨，环比下降4.93%；主要油厂豆粕库存85.14万吨，环比增加13.73%。
• 市场影响：USDA上调巴西产量，下调阿根廷产量，全球库存增加，利空美豆；非洲猪瘟影响下，生猪存栏下降，拖累豆粕需求，市场整体偏弱。

关键信息

• 操作建议：豆菜粕破位下行，面临回调压力；建议观望或短线参与。
• 图表：包含豆粕、菜粕基差、进口大豆榨利及豆菜粕期价图示。

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鸡蛋

主要观点

• 现货价格：昨日现货稳或小涨，黑山大码蛋报价涨0.1元至3.4元/斤。
• 库存与出栏：2月在产蛋鸡存栏12.05亿只，环比走高；淘汰鸡出栏量回升，但未放量，鸡龄偏年轻。
• 市场影响：消费淡季压力犹在，蛋价短期难大涨；盘面博弈远期高升水与现货压力之间的矛盾，短期偏弱。

关键信息

• 操作建议：盘面短期偏弱，中线可待回调后逢低短多。
• 图表：包含现货价格、在产蛋鸡存栏、后备蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量、补栏量及养殖利润等图示。

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生猪

主要观点

• 现货价格：昨日全国均价下跌0.17元至27.84元/公斤，四川小幅上涨。
• 库存与出栏：母猪存栏连续3个月下降，2月环比降幅达5.97%；生猪出栏体均重下降，养殖利润承压。
• 市场影响：猪瘟影响告一段落，但远月可能受南方疫情考验；市场对9月合约有明显支撑，短线偏多。

关键信息

• 操作建议：盘面止跌企稳，建议关注9月合约套保节奏。
• 图表：包含生猪存栏、能繁母猪存栏、出栏量、后备母猪销量、养殖利润及现货价格等图示。

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白糖

主要观点

• 原糖价格：ICE原糖5月合约上涨2.13%，至16.32美分/磅；国内SR2105上涨0.82%，至5384元/吨。
• 市场影响：全球经济改善支撑原糖走势，但国内消费淡季及库存高企压制盘面；一季度进口减少，通胀预期支撑价格。

关键信息

• 操作建议：郑糖预计震荡，建议观望或回调后买入，关注5500元/吨压力位和5300元/吨支撑位。
• 图表：包含现货价格、基差、交易所库存、总持仓、进口利润及近远月价差等图示。

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纸浆

主要观点

• 价格走势：昨日纸浆期货主力合约SP2105上涨0.33%，至7260元/吨。
• 市场影响：国内港口库存下降1.5%，下游成品纸利润改善；但大宗商品价格走弱及进口数据增长压制盘面。

关键信息

• 操作建议：建议观望，前期多单逐步离场。
• 图表：包含主力合约及基差、针叶浆外盘报价、进口利润、港口库存等图示。

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棉花

主要观点

• 价格走势：郑棉主力合约上涨1.54%，至15790元/吨；中国棉花328价格指数环比下跌182元/吨。
• 市场影响：国内外棉花价格超跌，基差点价货源性价比提升；USDA下调美棉产量，但市场解读为不及预期。

关键信息

• 操作建议：短期建议企稳后逢低试多。
• 图表：包含主力合约及基差、内外价差、CFTC非商业持仓及产量库存等图示。

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苹果

主要观点

• 现货价格：全国75#富士苹果价格下跌0.04至1.94元/斤，部分产区价格稳定。
• 市场影响：年后苹果价格持续下跌，但未有效刺激走货；果农惜售，库存去化缓慢；柑橘冲击仍在，短期基本面偏空。

关键信息

• 操作建议：空单可继续持有，但注意极高持仓下的风险。
• 图表：包含富士苹果均价、山东烟台现货价、苹果及替代品价格、全国库存等图示。

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其他信息

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  • 张利：电话0755-23982963，邮箱zhanglb@wkjyqh.com
  • 周方影：电话0755-82774240，邮箱zhoufy@wkjyqh.com
  • 王俊：电话15882158317，邮箱wangja@wkjyqh.com
  • 张正：电话+86 18280292564，邮箱zhangzheng@wkjyqh.com
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