> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶期货日报 # 一、主力合约行情走势 今日上海期货交易所天然橡胶主力合约呈现震荡上行走势。开盘价为1.604万元/吨，开盘后价格逐步走高，盘中最高价达到1.648万元/吨，随后出现小幅回落，最低价下探至1.601万元/吨，最终以1.616万元/吨收盘。全天成交活跃，成交量达481772手，持仓量为199739手。 # 二、价格及持仓变化 今日收盘价较上一交易日上涨85元/吨。持仓量较上一交易日增加5065手，显示市场参与度有所提升。从品种总持仓来看，1月14日品种总持仓量为244857手，较前一交易日有所增加，表明市场整体持仓规模扩大。 # 三、现货市场情况 现货市场方面，2026年1月14日上海地区越南3L天然橡胶市场价(含税)为16200元/吨。期货主力合约与现货价形成小幅贴水格局，基差为40元/吨。 # 四、主要影响因素 价格数据显示，国家统计局最新数据显示天然橡胶1月上旬环比上涨 $3.47\%$ 报15619.4元/吨，创2025年3月下旬以来新高，对市场形成支撑。 下游需求方面，最新数据显示中国汽车轮胎半钢胎开工率为 $65.89\%$ ，全钢胎开工率为 $58.02\%$ ，开工率处于相对低位，对橡胶需求形成一定压力。 # 五、短期展望 短期内天然橡胶期货市场预计将维持震荡格局，多空因素交织。供给端，东南亚主产区逐步进入减产期的预期将继续对胶价形成支撑，特别是泰国东北部和越南产区的减产进程值得关注。冬储需求可能进一步支撑原料价格，限制胶价下行空间。 需求端仍面临压力，下游轮胎企业开工率节前难以显著提升，库存消化缓慢将持续制约橡胶需求。不过，《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》的实施可能对市场情绪产生积极影响，长期有利于提升汽车及轮胎需求，进而带动橡胶消费。 库存方面，社会库存和交易所库存的持续增加表明当前市场仍处于累库阶段，这将对胶价形成压制。若库存增速放缓或出现拐点，可能成为市场情绪改善的重要信号。 技术面来看，胶价在经历近期波动后，下方支撑力度需关注1.58万元/吨一线，上方阻力则在1.63万元/吨附近。总体而言，短期内天然橡胶市场可能维持区间震荡走势，投资者应关注产区天气变化、下游需求改善信号及库存数据变化。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货