20260114-国金期货-天然橡胶期货日报_3页_704kb

天然橡胶期货日报总结

核心内容概述

本报告对2026年1月14日天然橡胶期货市场行情、价格及持仓变化、现货市场情况、主要影响因素以及短期市场展望进行了详细分析。整体来看，天然橡胶期货市场呈现震荡上行走势，市场参与度有所提升，但供需矛盾依然存在，价格走势仍受多种因素影响。

主要观点

• 期货主力合约走势：今日上海期货交易所天然橡胶主力合约震荡上行，开盘价为1.604万元/吨，最高触及1.648万元/吨，最低为1.601万元/吨，最终收盘于1.616万元/吨。成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。
• 价格与持仓变化：收盘价较前一交易日上涨85元/吨，持仓量增加5065手，市场整体持仓规模扩大，表明投资者对市场走势的关注度上升。
• 现货市场情况：上海地区越南3L天然橡胶现货价格为16200元/吨（含税），期货主力合约与现货价形成小幅贴水，基差为40元/吨。
• 主要影响因素：
  • 供给端：国家统计局数据显示，天然橡胶1月上旬价格环比上涨3.47%，创2025年3月下旬以来新高，显示市场对供给端减产的预期较强。
  • 需求端：中国汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率分别为65.89%和58.02%，处于相对低位，对橡胶需求形成一定压力。
  • 政策利好：《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》的实施可能对市场情绪产生积极影响，长期有利于提升汽车及轮胎需求。
• 短期市场展望：
  • 供给端的减产预期将继续支撑胶价，特别是泰国东北部和越南产区的减产进程。
  • 需求端仍面临压力，节前轮胎企业开工率难以显著提升，库存消化缓慢可能制约价格走势。
  • 库存持续增加表明市场仍处于累库阶段，压制胶价上涨空间。
  • 技术面显示，下方支撑位在1.58万元/吨，上方阻力位在1.63万元/吨，短期内可能维持区间震荡。

关键信息

• 期货价格：主力合约收盘价1.616万元/吨，较前日上涨85元/吨。
• 现货价格：上海地区越南3L天然橡胶现货价格16200元/吨（含税）。
• 基差：期货与现货价形成40元/吨的贴水。
• 成交量与持仓量：今日成交量481772手，持仓量199739手。
• 库存情况：社会库存和交易所库存持续增加，市场仍处于累库阶段。
• 开工率：半钢胎开工率65.89%，全钢胎开工率58.02%，需求端承压。
• 政策影响：以旧换新补贴政策可能对市场情绪产生积极影响。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告所引用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在不准确或不完整的情况。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况独立判断。
• 期市有风险，入市需谨慎。

结论

短期内天然橡胶市场预计将维持震荡格局，多空因素交织。供给端的减产预期和冬储需求可能支撑价格，而需求端的疲软和库存压力则限制上涨空间。投资者应密切关注产区天气变化、下游需求改善信号以及库存数据的动态变化，以制定合理的交易策略。