20260413-铜冠金源期货-铅周报_宏观转弱且消费淡季_铅价震荡偏弱_7页_977kb

铅价分析总结（2026年4月13日）

核心内容

本报告主要分析2026年4月10日至13日铅价走势，结合宏观面、基本面及市场数据，总结当前铅市场的主要影响因素及未来走势预期。

主要观点

• 宏观环境转弱：美伊会谈未达成协议，双方分歧较大，缺乏进一步接触信号，市场风险偏好下降，对资产价格形成压制。
• 基本面呈现供强需弱：铅精矿加工费维持稳定，国内矿山复产带来一定供应增量，但炼厂接货以刚需为主；再生铅炼厂持续亏损，产量释放意愿不足，市场供应偏紧。
• 需求端承压：汽车、电动自行车电池消费进入淡季，叠加出口压力，经销商备货放缓，部分企业计划下调生产计划，铅蓄电池开工率回落，对原料采购态度谨慎。
• 库存高位压制价格：铅锭进口持续流入，库存维持高位窄幅波动，对铅价上方形成压制。
• 短期走势震荡偏弱：综合宏观与基本面因素，预计铅价短期将震荡偏弱，关注成本端支撑。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 沪铅主力合约PB2605：上周冲高回落，周初因美伊停火协议短暂走强，突破16800元/吨，随后因中东局势变化及消费淡季影响，价格回落，最终收于16685元/吨，周度跌幅0.6%。
• 伦铅走势：先扬后抑，周初上涨至60日均线附近遇阻，随后震荡回落，最终收于1930.5美元/吨，周度跌幅0.21%。
• 现货市场：上海市场红鹭铅报16700-16800元/吨，对沪铅2605合约升水0-50元/吨；电解铅炼厂报价混乱，北方高低价差较大，南方普遍贴水；再生铅炼厂随行出货，报价维持对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨。
• 库存情况：LME周度库存减少3425吨，上期所库存增加1335吨，社会库存小幅波动，总体维持高位。

三、行业要闻

• 铅精矿加工费：国产铅精矿加工费为300元/金属吨，进口矿加工费为-130美元/干吨，环比均持平。

四、风险因素

• 宏观风险：美伊会谈未达成协议，市场风险偏好下降。
• 供应风险：再生铅炼厂亏损，产量释放意愿不强，供应偏紧。

机构信息

• 投资咨询业务资格：沪证监许可【2015】84号
• 分析师团队：
  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
  • 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
  • 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号70023788

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• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

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